救不救？

作者：地產三哥

來源：地產三哥（ID：dichansange）

到現在為止，泰禾被救尚無明確消息。

到現在為止，華夏幸福的消息面似乎還處于積極的狀態中。

因為質押股份被強制處置，華夏幸福的大股東、母公司華夏幸福基業的持股比例已經從2021年初的35.12%降低到6月底的24.94%。

從持股比例上看，現在的大股東是持股25.05%的中國平安，平安被動的成為大股東了。

當然，實際控制人還是王文學先生。

對比一下華夏幸福和泰禾暴雷前后的一些現象，頗有意味。

一、華夏幸福和泰禾的不同現象

泰禾集團2020年年報推遲發布，4月份出現公開失信信息，算是暴雷。

華夏幸福在今年1月底、2月初公告：部分債務不能如期償還，算是暴雷。

對比華夏幸福和泰禾，有幾個有趣的現象：

1、在爆雷前后華夏幸福和泰禾集團的股東人數呈現不同的變化趨勢：

華夏幸福的股東人數從2020年末的119853人變成了193100人。

泰禾集團去年暴雷前的57497人（2020年3月31日數據），現在是46625人（2021年6月18日數據）。

一個股東猛增，一個人數略降。

華夏幸福股東人數猛增的原因的是大股東質押股份被機構斬倉以及割肉，散戶接盤。

泰禾股東人數略降的原因是散戶少數割肉，多數套牢。

2、所有對華夏幸福的訴訟由廊坊中院集中管理。

這意味著可以不凍結、不查封，標準統一、不會引起哄搶，可以不做更進一步限制正常經營的行為，這也許是至關重要的。

這個待遇不是泰禾可以享受到的，泰禾集團一年之前已然進入法院的失信名單。

3、華夏幸福重組在進行，但相關方面都靜悄悄。

據悉，對華夏幸福的審慎在某種程度上已經和華融平起平坐了，到了國常會的級別。相關利益方都是三緘其口，公眾得到的消息都是通過各種瓜主透露，也許是信息來源方故意為之。關起門來博弈。

而去年泰禾引入萬科，則是山雨未來風滿樓，只聽樓梯響，不見人下樓。

在不受其他債務過多影響的情況下，華夏幸福在憋大招？

在今年2月2日的內部講話中，王文學反躬自省、言辭懇切、也有信心：

“我可以負責任的講，華夏幸福一定會存在。華夏幸福未來還會經營，產業新城還得干，還孔雀城的房子還得蓋，蓋出來的房子還得賣。這是必須的，否則，大家承受不了。”“為什么？兩千多億的金融資產，十三萬套房子，政府不管你怎么辦，賣給了北京五萬套，一萬套給西城區，五千套在東城區。”

“昨天那位行長說的非常懇切，說釣魚你還得給個魚餌、有塊饅頭呀。那這塊饅頭、魚餌就是有序經營。”

這段講話中透露出一個樸實的真理：

救急不救窮。

第一，華夏幸福是急不是窮，持續經營的業務版塊是魚餌，沒這個實力，倒不如一別兩寬、各奔前程。

第二，態度更重要，“不逃廢債”，對事坦蕩，積極應對。

當然，所有的態度是建立在實力之上的，當“大到不能倒”的時候，再輔以積極應對的態度，這才是其他利益方不得不“喜聞樂見”的。

實力是關鍵。

如果一家企業實力比華夏幸福更強，態度比王文學先生更好，那最差的結果也就是這樣了。

如果實力不行，再好的態度都是聽天由命，比如泰禾集團。

對做到一定規模的、牽扯到多方利益的目標公司，各方的底線是：破產是不可能破產的，因為破產必須有清晰的法律結果，大概率需要自然人出來承擔明確的法律責任。

誰愿意成為這個自然人？

比如，2020年11月20日下午，沈陽市中級人民法院裁定受理債權人對華晨汽車集團控股有限公司重整申請。

半個月之后，官方宣布，華晨汽車原黨委書記、董事長祁玉民涉嫌嚴重違紀違法接受紀律審查和監察調查。

“親生的”都要問責拿人，民營企業想要逃廢債，除非像“先鋒系”負責人那樣。

二、誰家的孩子誰家疼

華夏幸福的利益方除了實控人，還有河北地方、中國平安等等。

有實力、態度好、有行動，就有人疼。

蘇寧易購今日漲停。

昨日，7月5日晚間，蘇寧易購公告：

江蘇新新零售創新基金二期（有限合伙）自轉讓方處受讓其持有的蘇寧易購上市公司總股本股的16.96%。

江蘇新新零售創新基金二期（有限合伙）成立于2021-06-23，新新零售基金二期由江蘇省、南京市國資聯合各方參與，有限合伙人為南京新興零售發展基金（有限合伙）、華泰證券、阿里、海爾、美的集團、 TCL、小米等共10名。

從2月末蘇寧電器與深圳國資簽訂框架協議，到江蘇省、市國資的一錘落地，兩地國資從公告到行動，4個多月的時間完成了無縫對接：深圳先讓蘇寧緩一口氣，江蘇現在讓蘇寧站穩了一個臺階。

這中間，2021年5月19日上午，深圳市七屆人大一次會議完成各項議程包括換屆，勝利閉幕。

萬科股權之爭時，恒大助攻了深鐵，這樣的行動一定會得到合適的報酬，但肯定不能用于與深圳無直接關系的蘇寧。

最終，還是誰家的孩子誰家疼。

對于本次股份變動，蘇寧易購副董事長孫為民表示：“不管是電器集團，還是作為大股東及實控人的張近東，為了上市公司（蘇寧易購）能有更好的獨立發展，這次做出了很大的犧牲。”

張近東壯士斷腕，蘇寧易購現在沒有實控人。

4個多月之前，蘇寧與深圳方面約定的股份價格為6.92元/股，本次轉讓是5.59元/股，又低了19%。本次轉讓價款相當一部分是直接用于受讓股票質權人的股份，清償至質權人債務，這一塊可能是比較急的。

相較于2017年11月6日、蘇寧電器入股恒大地產公告當日，蘇寧易購當日股價14.09元/股（前復權），價格已經跌去60%。

從股價上看，大股東犧牲頗大。

河東河西、三年五載的小周期之下，誰也不能每一次都踩中鼓點。

風物長宜放眼量，長遠看，生意場上每天都在上演著塞翁失馬的故事。

前提是，塞翁得活下去。

凱恩斯說過，長遠看，我們都會死的。

三、但行好事，莫問前程

最后，筆者有三點感受：

第一、事緩則圓，塞翁一定會活下去。

事緩則圓是典型的東方智慧。

第二、朋友的力量。

從外界報道和一系列股權投資上看，張近東、馬云、許家印是朋友。

所謂朋友，大概就是價值觀有共同之處，利益也有交集。

私以為，價值觀要像許博士那樣表露出來，無論是當初在香港的鋤大地，還是今日城樓上的的感恩心。這樣才會給嶄露、吸引、靠近，形成交集。

第三、但行好事，莫問前程。

一切都是費斯汀格法則。

或者是2000年前虞翻《與弟書》所寫：

“自立者人恒立之，自助者天助之。”

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

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原標題： 救不救？