“安海新”：崩塌中的信仰

4月15日，本該是安信信托復(fù)牌的日子。

之前連續(xù)多日停牌，在三月最后一天，安信信托直接宣布最遲會(huì)在4月15日復(fù)牌。

但4月15日，安信信托繼續(xù)停牌。

并且，一口氣將停牌延長到了6月1日。

這次的公告原話是：公司股票自2020年4月15日起繼續(xù)停牌，最長不超過30個(gè)交易日，公司股票最遲將于2020年6月1日復(fù)牌。

3月份多日停牌，之前的文章《停牌的安信：何以安？何以信？》將安信走向深淵歸納為七步：

其一，激進(jìn)式業(yè)務(wù)手段。

其二，謎一樣的主動(dòng)管理。

其三，“炒股”折翼。

其四，成也房地產(chǎn)，敗也房地產(chǎn)。

其五，疑似“自融輸血”。

其六，貫穿始終的風(fēng)控不力。

其七，最后一根稻草，嚴(yán)監(jiān)管。

并且，文章對(duì)安信“疑似停牌重組”看好：股權(quán)重組好比重生，信托始終是中國的牌照之王。

為此，哪怕是4月3日，安信被上海證監(jiān)局開出了堪稱業(yè)內(nèi)最嚴(yán)的處罰函——暫停主動(dòng)管理業(yè)務(wù)、罰款1400萬、前總裁被終身禁業(yè)。

投資人即使徹夜難眠，但在焦灼中也仍然抱有那么一絲期待：再等等，等4月15日復(fù)牌，應(yīng)該就是好消息，差不多就是重組有望了吧？

結(jié)果，4月15日一切落空。

也是當(dāng)天，資管君發(fā)了一封“安信信托投資人致安信信托，信托業(yè)和監(jiān)管層的一封公開信”。

文章以投資人名義發(fā)文，情緒強(qiáng)烈。

標(biāo)題也再直白不過：投資人對(duì)安信信托失望，對(duì)信托行業(yè)失望，對(duì)監(jiān)管層失望！

在被反復(fù)消費(fèi)的套路中，投資人將對(duì)安信信托的質(zhì)疑，上升到了整個(gè)信托行業(yè)：你會(huì)不會(huì)是下一個(gè)安信？這樣的信托何以信？

（來源：資管君）

（來源：資管君）

（來源：資管君）

評(píng)論區(qū)也是前所未有的激烈：

大騙子安信！背著合法的殼子騙老百姓！

安信還錢、安信還錢！

安信是信托行業(yè)的一朵奇葩，僅此一家！

信托行業(yè)是怎樣的做信托的心里沒有數(shù)？

血汗錢，希望政府主持公道！

……

那些買了產(chǎn)品的投資人，那些拿不回款的金融機(jī)構(gòu)，在安信上百億暴雷中，全部成了受害者。

而對(duì)于其暴雷違約，對(duì)于其被起訴的龐大涉案金額，對(duì)于其反復(fù)停牌，安信仍未做出解釋。

如今，距離6月1日還得等一個(gè)多月。

可誰也不知道等來的，是正能量一點(diǎn)的消息，還是又一次被套路，亦或者是其他。

4月15日的前一天，4月14日。

海航突擊開會(huì)，騷操作震驚了資本市場，被諷刺為“研發(fā)了解決債券違約難題的新工藝”。

在“13海航債”到期的前一夜，晚間18:30，投資人收到海航發(fā)行方郵件，稱一個(gè)半小時(shí)后召開會(huì)議，要在半小時(shí)登記參會(huì)，不然……命運(yùn)就握在了別人手里，只能事后聽議案宣布。

結(jié)果當(dāng)晚，投資人不滿情緒爆發(fā)。

會(huì)議罵聲一片，Rating狗的一篇《海航會(huì)議翻車現(xiàn)場實(shí)錄》迅速發(fā)酵破10w+，雖然不知為何已經(jīng)被刪除，但當(dāng)晚的混亂仍在網(wǎng)絡(luò)間隙可尋。

（來源：網(wǎng)絡(luò)）

有業(yè)內(nèi)人士犀利點(diǎn)評(píng)：

“這是一場發(fā)行人耍流氓、主承助紂為虐、債券代理人夢游、律師裝死的持有人會(huì)議。”

也有業(yè)內(nèi)人士來了個(gè)神比喻：

“有個(gè)流氓說，我想強(qiáng)奸你，給你一秒鐘報(bào)警，如果報(bào)警不成功就代表你認(rèn)可與我發(fā)生關(guān)系。”

從初衷來說，海航達(dá)到了自己想要的目的，既保住了自己AAA級(jí)信仰，也成功地延期了一年。

只不過，大家都心知肚明，海航已經(jīng)實(shí)質(zhì)性違約了，AAA級(jí)的企業(yè)債剛兌信仰也破了。

為此，即使海航在4月15日凌晨致歉，但投資人對(duì)“流氓行為”依舊不買賬。當(dāng)天股市，15海航債遭到市場集體拋售，盤中兩次臨時(shí)停牌。

即使4月16日海航官微發(fā)文，對(duì)公司財(cái)務(wù)人員作出批評(píng)，并打感情牌稱致歉信為董事長連夜親筆撰寫，海航失去的民心也回不來了。

（來源：海航集團(tuán)）

與債務(wù)危機(jī)比起來，信任危機(jī)更嚴(yán)峻。

在2020年全球受疫情影響下，海航的“寒冬”投資人都有目共睹，其實(shí)對(duì)“13海航債延期”也有一定心理準(zhǔn)備，與其將投資人智商按在地上摩擦，甚至還不如真誠發(fā)一則違約公告。

同樣，投資人也將對(duì)海航的憤怒上升行業(yè)：如果所有人都無視規(guī)則，或者玩弄規(guī)則，那些潛在違約發(fā)行人是不是都來演這樣一出？

既傷害了自己，也傷害了市場。

全球疫情尚未結(jié)束，海航的艱難還在繼續(xù)，也許這頓操作它原本是想斷臂求生，卻雪上加了霜。

三、消失的新華

4月14日的前一天，4月13日。

新華信托官網(wǎng)+官微雙雙更新了動(dòng)態(tài)，不是什么重大事項(xiàng)公告，也不是什么重大活動(dòng)宣傳。

而是一則澄清關(guān)系的聲明。

意思很簡單：

我們與新華財(cái)富是兩個(gè)不同的法律主體！

（來源：新華信托）

部分看客不明就里，部分看客一片唏噓。

風(fēng)波的起源，來自于4月10日。

一則紅頭文件發(fā)布，《深圳證監(jiān)局關(guān)于私募基金管理人新華財(cái)富涉嫌非法集資的風(fēng)險(xiǎn)警示》。

（來源：證監(jiān)局）

文件顯示，曾因私募產(chǎn)品暴雷而潛逃海外，后被引渡回國的新華財(cái)富實(shí)控人鄭某和被公訴，即將正式接受法律的制裁。至于其他三名負(fù)責(zé)人，也在最近幾天被法院判了刑。

《風(fēng)險(xiǎn)警示》喚起了大眾對(duì)新華財(cái)富的記憶：“紅通”大佬、丑聞纏身、非法吸資、欺詐。

而新華財(cái)富的官網(wǎng)上還寫著：

平臺(tái)由原新華信托股份有限公司新華財(cái)富事業(yè)部整體公司化轉(zhuǎn)制而來。

（來源：新華財(cái)富）

媒體輿論在發(fā)酵，民眾情緒一點(diǎn)即燃：新華財(cái)富系出“名門”，曾是新華信托的“孫公司”。

再不澄清就要引火燒身。

就此，也不奇怪新華信托急著“自證清白“。

在三方行業(yè)，有不少公司都由信托公司財(cái)富中心中轉(zhuǎn)化而來。如恒天財(cái)富，脫胎于中融信托，如今它是行業(yè)翹楚；而新華財(cái)富卻被釘上恥辱柱，兩者命運(yùn)的截然不同不禁令業(yè)者嗟嘆。

我們無意炒冷飯，簡單來說，新華財(cái)富這顆舊雷其實(shí)是老套路——非法吸資，資金挪用。

其一，項(xiàng)目造假及虛假宣傳。

如掘金2號(hào)基金，冒用大疆無人機(jī)項(xiàng)目融資，實(shí)則投了虧錢的養(yǎng)老房產(chǎn)；如聚金1號(hào)，未在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案，還進(jìn)行了海外投資。

其二，實(shí)控人不合規(guī)操作。

通過短信、微信、電話等向不特定投資者公開宣傳推介私募，高收益誘惑，還承諾保本保息。

種種行為，在行業(yè)并不少見。

明明是違法又違規(guī)的事，卻總有人去觸碰底線。

鄭孝和作為實(shí)控人，不僅不采取補(bǔ)救，反而提前潛逃境外，直到兩年后才被押解回國。

防君子不防小人，就像業(yè)者所說，財(cái)富管理行業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)不是市場風(fēng)險(xiǎn)，而是道德風(fēng)險(xiǎn)。

深圳證監(jiān)局苦口婆心的一長串風(fēng)險(xiǎn)警示，要以”新華財(cái)富“為鑒……既是在警示投資人不要咬高收益的毒誘餌，也是在警示從業(yè)者不要以身試法，道德邊緣的另一側(cè)，是牢獄深淵。

四、崩塌中的信仰

上述三家有共同的一點(diǎn)：市場風(fēng)險(xiǎn)固然是風(fēng)險(xiǎn)，但更可怕的還是非市場風(fēng)險(xiǎn)，尤其信用風(fēng)險(xiǎn)。

投資人失去的不止是資金，還有信任。

安信也好，海航也罷，新華亦同。

一個(gè)是信托圈，一個(gè)是債券圈，一個(gè)是三方圈，三家對(duì)投資人的“戲耍”，重創(chuàng)的不僅是投資人對(duì)其三家的信任，還有投資人對(duì)整個(gè)行業(yè)的信任。

信托是因信而托，債券是AAA信仰，三方是獨(dú)立第三方。原本都愿景美好，但或貪或其他，暴雷違約、把投資者利益當(dāng)空白的屢見不鮮。

也許會(huì)有人說近兩年行情不好、市場混亂、監(jiān)管不明確、投資人不成熟、剛兌沒打破……

但所有的這些，都不應(yīng)該成為玩套路或鉆空子的理由，也不是消耗投資人信任的借口。

投資人的信任會(huì)成為一種信仰。

可屢次玩套路，再堅(jiān)固的信仰也會(huì)崩塌；一旦崩塌，就很難再重新建立起來了。

我們這個(gè)行業(yè)，并不是孤立的。

一榮俱榮一損俱損，唇亡齒寒的故事大家都聽過。如果連帶著失去行業(yè)的信任，監(jiān)管層動(dòng)起刀來，所有人都會(huì)感到陣痛，為了行業(yè)也應(yīng)慎行。