7萬億資管之王：貝萊德的“中國野心”

從0到7萬億

占據著全球資管王座的貝萊德，是位年輕的“80后”。

1988年，八名資產管理行業的精英，相信自己能夠創造一個以客戶為先、更致力于了解與管理風險的資產管理公司。

他們決定，在曼哈頓的一間辦公室里共同創業。

當時，這8名精英創業團隊管理著黑石集團（Blackstone）旗下專注于固定收益的一個投資部門。

1992年，這家新創公司正式更名為“貝萊德（BlackRock）”。

1992年底，貝萊德AUM（資產管理規模）達170億美元；

1994年底，這個數字是530億美元，增長速度可謂驚人；

進入2004年下半年，貝萊德開始了一系列的戰略收購，先是道富研究管理，再是美林銀行投資管理。

等到2008年金融危機，所有人都在奪路而逃，唯獨貝萊德利用危機交易，四面出擊，成了廢墟中崛起的大贏家。

它用事實證明，自己的分析模型要優于穆迪和標普在2008年發布的陳舊模型。

也是在那一場風暴中，它買下了巴萊克銀行的整個環球投資。

整個巴萊克環球投資，包括了巴萊克公司皇冠上的那顆寶石——iShares部門，全球最大的ETF發行機構。

貝萊德最后拍出了135億美元的報價。

關鍵的一筆，巴萊克交易奠定了貝萊德時代的基礎。

自那之后，2009年，貝萊德一躍成為全球第一大資產管理公司。

這一資管業務老大王座，它一坐就是10年。

截至2019年三月，按AUM（資產管理規模）排名的全球前五大資產管理公司分別是貝萊德、領航投資、瑞銀集團、道富公司和富達投資集團。

數據來源：www.statista.com

其中，貝萊德與領航投資屬于第一陣營，遠遠領先于其他公司。

在這TOP5中，領航是位70后（成立于1975年），瑞銀有著上百年歷史，道富成立于1978年。

至于富達，是位40后，成立于1946年。

脫胎于全球最大私募股權基金——黑石，憑借著黑石500萬美元種子基金成立。

貝萊德這位年輕的80后，從0到7萬億，早已青出于藍而勝于藍。

華爾街的獨行者

從500萬種子資金，到旗下總資產超過德國GDP總量；

從曼哈頓的一間辦公室，到蘋果、麥當勞、花旗和摩根大通等的共同股東；

貝萊德金融帝國的稱譽，實至名歸。

這個龐大的資管帝國，背后有一位特立獨行的掌門人——芬克。

《經濟學人》曾對芬克有過戲稱：

在紐約林蔭大道，有兩位幾十年的對頭。

一位是芬克，星巴克幾乎時刻不離手，在52街執掌著貝萊德（BlackRock），也叫黑巖；

一位是蘇世民，在51街和52街之間管理著黑石（Blackstone）。

兩人曾經共事，但在投資和管理方面的觀念卻截然相反，矛盾重重。

事實上，不僅是與黑石相悖，在華爾街、資管圈、整個金融界，芬克都是一位獨行者。

他與短期主義過不去，專注并堅持長期主義思維。

他的靈魂里，刻著的不是短期現金流，而是嚴格的風險管理。

作為全球最大的資管帝國，貝萊德出眾的資產管理能力背后，是其無與倫比的風險管理能力——

而這，才是支撐貝萊德帝國最重要的地基。

而關于這一地基的構建，要從最初的故事，最初的芬克說起。

1976年，芬克從加州大學洛杉磯分校畢業。

本意做房地產金融的他，無意進了第一波士頓的固定收益證券部門。

芬克和團隊開發了新興的住房抵押貸款債券（MBS），并在短短幾年把它打造成為了明星產品。

當時只有28歲的芬克，被稱為“華爾街神童”。

正春風得意，命運的玩笑突如其來。

美國利率突然走低，芬克的投資倉位損失了一億美元，慘烈的失敗給了他沉重的一擊。

在那之后，芬克離開了第一波士頓。

也是自那之后，芬克深刻認識到，嚴格風險管理在投資中無與倫比的重要性。

直到1988年4月，芬克和其他七位聯合創始人共同創建了貝萊德的前身——“黑石集團資產管理部”。

那時的芬克，只有一個簡單的心愿；那時的貝萊德，使命只有一個：

幫助投資者理解他們所持債券組合中蘊含的風險，并以此為起點為機構客戶提供資產管理服務。

簡言之，從風險管理的角度為機構客戶提供資產管理服務。

那個年代，很少有人認為債券需要風險管理，投資者認為這家公司簡直是瘋了。

可08年金融危機的反轉，貝萊德一路發展速度之快，無不令人折服于芬克。

與眾不同的芬克，正努力使貝萊德也與眾不同。風險管理成就了這位華爾街的獨行者，也成就了貝萊德7萬億的帝國。

而他們手中握著的利刃，是一個約3000千萬行代碼的神秘系統——阿拉丁。

2000年，芬克將自己的分析師團隊分離出來，組建了貝萊德解決方案公司，開發出一個名為“阿拉?。ˋladdin）”的風險管理系統。

此阿拉丁，非《一千零一夜》中的阿拉丁。

貝萊德的阿拉?。ˋladdin），是資產（Asset）、負債（Liability）、債務（Debt）、衍生品（Derivative）、投資網絡（Investment Network）的縮寫。

它是貝萊德風險管理部的解決方案，也是基金行業最著名的科技產品之一。

圖片來源：貝萊德

Aladdin代表著傳統金融機構風控系統的最高水準。它的強大之處，在于能夠為投資者的資產組合定制特定的風險情景。

這個與童話同名的平臺，是貝萊德公司的中樞神經系統，有著五大功能：

2008年前，貝萊德一度是住房抵押貸款證券（MBS）市場最活躍的參與者。要知道，MBS正是金融風暴的導火索之一。

但依賴Aladdin的風控和數據分析，在次貸危機前，它及時縮減了MBS頭寸。

而同期的華爾街，很多機構都因未能提前抽身在那場風暴中淪為了悲劇。

圖片來源：貝萊德

如今，這個位于華盛頓州的數據中心——

每天有6000臺服務器日夜運作，2000余人負責全天維護；

替210多家機構進行市場風險分析，有償提供給全球約17000多位交易員使用。

Aladdin管理著約15萬億美元的資產（包括貝萊德的約7萬億），占全球金融資產的7%，規模和領先效應都不容小覷。

以摩根士丹利、瑞銀、德意志銀行在內的頭部資管公司，甚至部分競爭對手包括領航（全球第二大資管公司）都在使用它。

可以說，“阿拉丁”是備受美國政府和全球投資者追捧的一盞“神燈”。

而也是阿拉丁，造就了貝萊德獨一無二的強大競爭力。

在《一千零一夜》的原文里，受燈神啟佑的阿拉丁，是一位來自中國的小伙子。

也許冥冥之中，貝萊德與中國早已結緣。

三強聯手，非一時起意。

貝萊德對中國的野心，已經耕耘了很長一段時間。

◆ 2017年9月，貝萊德在中國成立投資公司，并于12月拿下私募牌照，成為較早進入中國的國際資管巨頭之一。

這被貝萊德視為全球戰略的一個重要里程碑。

◆ 今年4月，芬克直言，他希望貝萊德成為中國領先的資產管理公司之一，并將全球第二大經濟體中國視作貝萊德最大的增長機會之一。

◆ 等到11月，貝萊德又專門以一份研報表示心動，中國市場的機會大到不可忽視。

直追美國的GDP，爆炸性增長的中國經濟，內需的拉動，以及中產階級的壯大——

無一不昭示著中國對于外資的誘惑，無一不是一副富有增長力的投資藍圖，不可錯過。

圖片來源：貝萊德

自7月20日，“國11條”提出鼓勵外資參與設立理財子公司后，外資資管機構正以各種方式謀求與理財子公司合作。

建行作為中國四大行之一，擁有廣闊的銷售體系、強大的理財產品運營能力。

而新加坡“國家隊”淡馬錫，與貝萊德一樣，亦是重倉中國的堅定踐行者。

在2019年距離結束不過10余天之時，三大萬億級巨頭，聯手搞了出大事情。

即使細節尚需商討，合資理財公司成立仍需監管審批，卻不影響消息的重磅。

貝萊德野心在望，而對寒冬而言，有業內人說，仿佛嗅到了一股利好的溫暖氣息。也許其無與倫比的風控，能為中國資管注入一針強心劑。

最強資本入駐，瞄準這一火熱市場，也許2020將是一派大好光景。

有人說，今年國內各大銀行理財子公司相繼開業，各類資管公司加速落地，中國將迎來大資管新時代。

也有人言，迎來的是資管的黃金時代。

如果真是黃金時代，那貝萊德從0到7萬億、青出于藍、進軍中國的一路“野心”，也許能給資管界帶來一定啟示。

強大的阿拉丁平臺，嚴謹優質的金融服務，貝萊德帝國的影響力前所未有。

可即便如此，在掌門人芬克眼中，這一摩天大樓仍未完工——

“我每天仍然像三十多年前剛進入這個行業時學習的一樣多。

貝萊克的工作是將信息傳遞給客戶，為客戶提供風險管理服務。

我們必須時刻跟上信息的變化……如果你不能和世界一起前進，你就注定失敗。”

大資管新時代，群雄逐鹿，前有外資，后有理財子公司，各路資管、財富公司。

競爭激烈，想要生存下去，或許應是芬克說的那樣，“我仍然把自己當學生”，時刻保持野心，了解世界和市場的變動。

時刻“Be prepared，be disciplined”。