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ATFX匯評：大非農每月第一周周五晚20:30公布，小非農每月第一周周三晚20:15公布，兩者都在統計美國勞動力市場的上一月的表現情況，所以存在邏輯上的同漲同跌關系。大非農公布機構是美國勞工部勞動統計局，小非農是自動化數據處理公司（ADP）公布，前者官方后者民間，雖然后者占優先發優勢，但論其權威性來，還是大非農更勝一籌。交易者往往將ADP看做大非農的領先指標，如果小非農數據比較糟糕，也會預期大非農會出現偏向利空的結果。
圖1，最近十個月大小非農現值比較-ATFX
2019年8月份9月份10月份，大小非農現值數據都較為貼近，但在11月份的數據中兩者出現較大分歧。小非農公布值新增6.7萬人，前值12.5萬人，明顯利空美元美股。但是，周五公布的大非農數據卻出現高達26.6萬人的大幅新增就業，明顯利多美元美股。如果按照ADP是大非農領先指標的邏輯交易，則會出現誤判。大小非農數據不一致的局面不單單出現在2019年11月份，在今年的2月份同樣差異巨大，小非農公布值新增18.3萬人，大非農新增數值達到27.3萬人，兩者相差9萬人之多。
圖2，大小非農7個月現值數據走勢比較-ATFX
在總7個月數據中，大小非農表現一致的情況出現了5次，也就是說，以小非農作為大非農的領先指標，粗略估計勝率為71.42% 。ADP在11月份（第四個數據點）觸底，大非農在12月份（第五個數據點）觸底。ADP在1月份（第六個數據點）就已經達到峰值，并在2月份（第七個數據點）出現較大幅度下挫，但大非農在2月份才達到峰值，三月份次出現大幅下挫。由此可見，ADP指標的反應及時性要優于大非農數據。
圖3，大小非農利多利空比較-ATFX
對于大小非農的分析，不能只局限于數據的差距和及時性，還應綜合來看其對市場的影響。在過去9個月中，大小非農只在2019年9月和2020年1月3月4月出現同方向的利多利空，占比44.4%，另外的55.6%兩者都出現了多空沖突。所以，ADP作為大非農領先指標的意義僅限于確定大非農新增非農就業人口的數據區間和提前預知美國勞動力市場的過熱與過冷，但如果根據ADP對市場的多空影響，簡單遷移到大非農上來做預判，那么失敗的概率是非常高的。
圖4，大非農與黃金走勢-ATFX
其實，即便提前知道了大非農到底是利多美元美股，還是利空美元美股，也不一定就能在交易中獲利。上圖為5月8日大非農數據公布時，黃金30分鐘級別行情走勢圖。現值減少2050萬新增就業人口，這對美元美股是板上釘釘的利空消息，按照邏輯，利空美元美股，自然利多黃金，畢竟兩者是“蹺蹺板”關系。然而，20:30數據公布后，20:30~21:00的半小時內，黃金居然收出一根長陰線，且最高價1719，最低價1706，中間差值高達13美元/盎司，按照傳統利多邏輯交易的人，將損失慘重。
最后提醒，數據類爆發性行情持續時間短，且近期又表現出震蕩或者反向波動的特征，風險較大，交易者不可輕視。
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