公募基金爆款疊出，財富管理如何打造可持續(xù)發(fā)展的生命線？

2020年是當之無愧的公募基金“超級大年”，新基金發(fā)行數(shù)量和規(guī)模均創(chuàng)歷史新高。進入2021年，公募基金熱度不減，不到20天的時間里爆款頻出，數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日，新成立的基金規(guī)模已達到2535億元，其中成立規(guī)模達到或超過百億的基金有8只，16只基金啟動了按比例配售，日前易方達競爭優(yōu)勢企業(yè)混合更以近2400億元的募集規(guī)模刷新去年鵬華匠心精選創(chuàng)下的1370億元募集記錄。

可見，無論寒冬還是尚未結(jié)束的疫情，都沒有削弱廣大投資者的熱情！

從資產(chǎn)規(guī)模來看，個人投資者中有一類比較特別的群體，高凈值客戶。在過去的一年中，高凈值群體的財富規(guī)模進一步壯大，根據(jù)2020年福布斯中國富豪榜，上榜者的總財富值由一年前的9.1萬億人民幣飆升至14.1萬億人民幣，上榜門檻升至15.5億美元，一年前則是10億美元。

公募基金是高凈值人群進行投資、財富管理的方式之一。對于高凈值人群，他們關(guān)心的不僅僅是資產(chǎn)配置、財富保值增值，還有更多關(guān)于傳承的問題，比如：如何與創(chuàng)二代完成交班換代？積累的物質(zhì)財富和精神財富如何傳承？為了解決這些煩惱，國內(nèi)家族信托、家族辦公室等相關(guān)機構(gòu)/業(yè)務如雨后春筍般興起并快速增長。但這些機構(gòu)由于發(fā)展時間較短，加上與之相配套的法律、法規(guī)仍未完善，因此部分高凈值客戶對境內(nèi)家族信托、家族辦公室有疑慮。那么未來國內(nèi)家族辦公室、家族信托要如何建設(shè)才能滿足客戶需求？發(fā)展過程中還有哪些機遇和挑戰(zhàn)？針對這些問題，在財視中國此前舉辦的“第十屆HED峰會”上，在行業(yè)深耕多年的一線專家展開了討論。

平安銀行總行私人銀行家族辦公室總監(jiān)  林宥任

目前國內(nèi)家族辦公室近5000家，從服務的客戶資產(chǎn)角度看，如果一個家族辦公室管理一億美金，國內(nèi)現(xiàn)在資產(chǎn)超過一億美金的客戶在10萬左右，所以我國的家族辦公室還有巨大的發(fā)展空間。

但發(fā)展過程中一定會遇到問題。一是對于家族辦公室國內(nèi)還沒有明確清晰的制度。二是需要投入多少資源，因為家族辦公室的服務是持續(xù)性的，只有提供足夠的資源，才能贏得客戶信任，成為客戶的選擇。其三，客戶選擇家族辦公室不僅僅是要投資產(chǎn)品，更重要的是為他的家族財富進行長遠規(guī)劃，換言之，客戶需要的是平臺；然而有些家族辦公室發(fā)展時間太短，在此過程中成本是一大障礙，發(fā)展難以為繼，必須轉(zhuǎn)型。

從這個角度看，國內(nèi)和國外家族辦公室的發(fā)展模式相反。國外的優(yōu)秀家族辦公室起初是單一家族辦公室，成功地服務了1~2個家族后，有了可復制的經(jīng)驗，然后把這些經(jīng)驗延伸到更多家族，逐漸轉(zhuǎn)向復合家族辦公室。國內(nèi)恰好相反，由于發(fā)展時間短，國內(nèi)家族辦公室多是平臺式，透過商業(yè)銀行、券商、公募、私募等延伸而來，客戶的體驗更多在于創(chuàng)造財富的能力。在這個過程中，平臺獨立作戰(zhàn)的難度較大。

隨著全球政治經(jīng)濟局勢的變化和“一代”向“二代”過渡期的開始，中國企業(yè)家家族將不再把家族辦公室視為簡單的合作機構(gòu)，而會把家族辦公室與家族財富和家族精神緊密聯(lián)系在一起，盡早落實家族財富傳承的安排。中國企業(yè)家家族可能更多會優(yōu)先選擇商業(yè)銀行作為家族辦公室的合作機構(gòu)。受益于國內(nèi)的經(jīng)濟環(huán)境，商業(yè)銀行在客戶層面擁有先發(fā)優(yōu)勢，較其他金融機構(gòu)有更牢固的信用基礎(chǔ)和更全面的資源網(wǎng)絡(luò)，這使得商業(yè)銀行在使用家族辦公室的執(zhí)行工具或制定財富傳承規(guī)劃時具有更強的信任感和整合能力。這樣既可以滿足中國企業(yè)家家族喜歡“隱私保護”的特征，又可以讓客戶擁有全面綜合的金融專業(yè)服務。

民生信托家族信托總部副總裁  李可輝

財富管理行業(yè)在國內(nèi)正處于蓬勃發(fā)展的態(tài)勢，這個行業(yè)關(guān)聯(lián)的都是大客戶、甚至是企業(yè)長期發(fā)展過程中的戰(zhàn)略客戶，因此各金融機構(gòu)都在努力開拓相關(guān)服務。當前，多家商業(yè)銀行已搭建起家族辦公室，家族辦公室是整個財富管理行業(yè)皇冠上的明珠，其可持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)包括客戶對家族辦公室的正確認知，這是從業(yè)者下一步需要發(fā)力的方向之一。

同樣的，家族信托的發(fā)展也正處于這個時間點——隨著改革開放崛起的“富一代”面臨交班，需要快速建立起家族辦公室、家族信托的生態(tài)來解決傳承問題。

目前不少設(shè)立國內(nèi)家族信托的委托人，會對私人銀行或信托受托人提出“矛盾性需求”：既要信托財產(chǎn)的有效隔離，又要信托資產(chǎn)管理的全面控制。當然，從海外信托經(jīng)驗來看，為了滿足客戶需求，機構(gòu)會給出“平衡性”的解決方案，即在信托合同中增加“不可撤銷”條款，同時約定在委托人需要時可以臨時分配全部信托財產(chǎn)。但關(guān)鍵問題就是這樣的法律架構(gòu)能否經(jīng)得起歷史考驗。主要的挑戰(zhàn)有兩點，一是當委托人遇到巨大債務危機時，信托財產(chǎn)的資產(chǎn)隔離能否起到作用；二是傳承過程中如何最大化保障受益人的合法利益。因此個人以為，在家族信托服務中，構(gòu)建健康良性的委托人文化和受托人文化非常重要，尤其是受托人信義文化，這可謂是家族信托業(yè)務可持續(xù)發(fā)展的生命線。

信義文化是我國傳統(tǒng)文化的重要組成部分，然而如何在家族信托這個業(yè)務中再生強化，就需要信托公司、私行服務機構(gòu)、監(jiān)管層、市場客戶以及每一位行業(yè)從業(yè)者共同努力。當然，最大的責任方是在“受人委托，忠人之事”的信托公司。

*聲明：本文是財視中國根據(jù)嘉賓在“第十屆HED峰會”上的發(fā)言整理，僅代表嘉賓個人觀點，不構(gòu)成任何投資建議，切勿直接作為投資依據(jù)。市場瞬息萬變，投資請三思而后行。