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ATFX摘要:債券收益率的上升,是美元指數持續走高的根本保證。如果債券收益率下降,代表市場主體資金避險情緒濃厚,經濟復蘇就會很困難,美元指數也將受壓制下跌。現如今,美聯儲已經公布了每月減少150億美元的購債計劃,這本是貨幣緊縮的信號,但十年期債券收益率并沒有顯著回升,反而在觸及1.68%高點后持續下降。
▋美國十年期國債收益率 月線
▲ATFX供圖
如圖所示,如果本月美債收益率不能上破1.68%,則極有可能形成雙頂結構,且兩個頂部還呈現空頭排列,這是極強的筑頂信號。從貨幣政策角度考慮,美聯儲在結束每月購債計劃后,市場必定預期其開啟加息窗口。但是,縮債和加息并不一定導致債券收益率走高,還需要看縮債和加息的節奏是快是慢。如現在的150億美元的減少購債規模,就屬于比較慢的節奏。這也是為什么該消息公布后,十年期美債收益率沒有大漲,美元指數也沒能走強的原因。
▋美元指數 日線
▲ATFX供圖
美元指數日線依舊處于多頭狀態,只是在沖擊近一年多新高后出現短暫回落。只要圖中的紅色箭頭不被向下跌破,美元指數就有繼續上漲的動力。美債收益率的迅速下降還沒有完全體現在美元指數短線走勢中,市場的主體資金依舊沉浸在美聯儲縮減每月購債的樂觀情緒里。
歐元占據美元指數的比重將近58%,所以談論美元指數走勢實際上就是談論EURUSD的走勢。EURUSD日線級別正在考驗1.15的支撐作用,類似于美元指數日線考驗95關口一樣。由于歐央行尚未進行縮減每月購債的計劃,且歐央行行長拉加德整體觀點偏鴿派,所以才有了當前EURUSD的空頭趨勢。根據“逆向思維”,歐央行雖然當前沒有縮債計劃,但隨著CPI的不斷升高,縮債必將會成為現實。預計未來市場將會像之前期待美聯儲一樣,期待歐元縮減購債,而這將提振歐元。所以,我們認為,EURUSD的中期支撐1.15將發揮有效作用,大概率助力歐元實現反彈。
▋總結:十年期美債筑頂,美元指數觸及一年新高后回落,EURUSD考驗1.15支撐作用,這三個信號之間存在密切聯系,可謂牽一發而動全身。11月美債收益率走勢極為關鍵,入股不能上破1.68%,則美元指數的中長期空頭趨勢將來臨。
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