ATFX科普：盈利的反面——浮虧、爆倉和穿倉

來源：ATFX

ATFX科普：巴菲特有句名言：“好機會不常來，天上掉餡餅時，請用水桶接，而不是用頂針”。投資不是用來賺柴米油鹽的錢，而是打造階層躍升的階梯。這是一個追夢和造富的市場，大起大落是主旋律，有人一戰成名，也有人黯然離場。選擇投資，就是選擇不平凡。既然夢想足夠遠大，就要甘愿承受由此而來的巨大風險。投資就像磁帶一樣有AB面，A面是浮盈、翻倍和暴利，B面就是浮虧、爆倉和穿倉。A面如天使，已經在多數人的想象中出現過無數次；B面如魔鬼，因為其巨大的破壞力而很少被人提及。盈虧同源，不可偏廢，接下來我們詳細介紹投資B面產生的原因、原理和規避原則。以下內容均以EURUSD為例進行講解。

1、浮虧（浮動虧損）

假設，總資金10000美金，杠桿200倍，買入EURUSD的匯率為1.2210，點差2.0，單量為1手，不設止損。EURUSD的點值為10美金，也就是每波動一個標準點，盈虧10美金。由于點差成本存在，在買入的那一刻，賬戶“獲利”部分顯示為：-20美金。按照浮動保證金的算法，1手EURUSD的保證金為500歐元，也就是610.5美元。此時，“已用預付款”部分顯示為：610.5美元（固定保證金以平臺公布為準）。此時，除去點差成本和保證金，賬戶上的可用預付款為：10000-20-610.5=9639.5美元。下表是各種情況下的浮虧金額：

▲ATFX制表

只要虧損小于可用預付款，并且交易者沒有執行平倉操作，那么無論虧損幅度多大或者多小，均稱為浮虧。如果未來行情出現正向波動（上漲），浮虧就能夠不斷減少，甚至扭虧為盈。浮虧無法避免，任何一筆訂單，都要經歷浮虧的過程。交易者需要做的是找到自己所能承受的最大浮虧金額，然后在對應價位上設定止損。當價格觸及止損價時，嚴格執行止損操作。知難行易，止損就是認錯，而認錯違反人性，執行層面有巨大的心理阻力。因為僥幸心理的存在，人們往往任由浮虧發展，最后導致不可控制的巨大損失。

2、爆倉和強制平倉

延續上面的交易。交易者在發現買入訂單的浮虧不斷擴大時，不加干預，放任自流。此時，交易者進入最痛苦的扛單階段，心態瀕臨崩潰，對賬戶的惡劣表現束手無策。假如，EURUSD匯率持續下跌，沒有任何反彈跡象。由于可用預付款只有9639.5，點值為10美金，所以EURUSD下跌963.95點之后，賬戶中將沒有繼續承受浮虧擴大的可用資金。

▲ATFX制表

顯然，可用預付款<浮虧，爆倉隨即發生。原理雖如此，但平臺往往用另外一種方式表達爆倉的概念，比如“可用保證金達到100%”“預付款比例小于30%”等等，每個平臺的比例不盡相同，但表達的意思是一致的——可用資金不足。低于100%的安排，實際上是在可用資金不足時，默認將保證金（已用預付款）看做可用資金的一部分。30%的意思是，浮虧已經侵蝕掉了保證金的70%，此時會觸發強制平倉條件，也就是MT4賬戶中的所有訂單都將被平臺方平倉，無論交易者是否同意。想要避免爆倉和強制平倉的極端問題，必須在可用預付款<浮虧時，盡快進行入金操作，提高可用資金數額，直至可用預付款>浮虧。至于入金多少比較合適，這個就因人而異，沒有統一要求。需要提醒的是，爆倉之后，賬戶中仍然有一部分資金。這部分資金就是開倉時鎖定的保證金。爆倉比例100%的話，就剩余100%的保證金；比例為30%，就剩余30%的保證金。

3、穿倉

爆倉已經夠讓人心碎了，但更嚴重的是穿倉。爆倉好歹會剩余一部分資金，聊以慰藉；穿倉則會導致賬戶資金清零，而且在大部分情況下，會倒欠平臺方的錢，形成負債。穿倉公式為：浮虧>賬戶凈值。也可以用：凈值<0來表示。很多人會認為，既然平臺方會強制平倉，怎么還會出現穿倉的情況？答案也很簡單：行情發展過于劇烈，來不及強制平倉。平倉指令從發出到執行，存在幾毫秒的時間差。這段時間雖然很短，但在劇烈的行情面前，市場價格可以出現巨大的變化，結果就是平倉指令無法執行，也就是無法按照指定價格成交。另外一個原因是流動性問題。在行情大起大落時，盤口極為脆弱。比如，因為利空消息，有10W手的賣單涌入市場，可買單只有1W手，此時剩余的9W手訂單將因為流動性不足而無法成交。伴隨接踵而至的新來的空單，市場必然會出現大區間的日內跳空，也就是在很多價位上，只有賣單委托沒有買單委托，此價位無成交，直接轉入下一更低的價位。歷史上的瑞郎黑天鵝事件、英國公投、美國大選，甚至于遠超預期的非農數據，都會導致上述情況發生。所以，在重大風險事件發生前，平臺方往往會提高保證金比例，以規避流動性風險。最后一種情況是隔日/隔周跳空。EURUSD雖然24H交易，但周六和周末會休市。如果有重大風險事件在周六末公布，周一開盤時，EURUSD就會出現跳空。如果跳空幅度足夠大，直接導致浮虧>賬戶凈值，那么就算是周一開盤時第一時間強制平倉，也會導致凈值<0的情況。

▲ATFX制表

浮虧10120美金，賬戶總資金為10000美金，此時交易者倒欠平臺方120美金。如果交易者繼續使用這一賬戶，在再次入金時，會自動扣除倒欠的120美金。對于欠款金額較大的賬戶，交易者往往選擇換一家平臺重新開戶，避免使用欠款的賬戶。原則上講，平臺方可以選擇追討這部分欠款，但從實際情況來看，平臺方大都比較寬容，極少出現“死磕”式的追討。

想要避免穿倉的情況出現，就必須關注交易品種的流動性，盡量交易高流動性的熱門品種，避免參與交易量極低的冷門品種。另外，在重大風險事件來臨前，不要進行重倉交易，并時刻關注自己的已用預付款比例，以防萬一。所謂，君子不立危墻之下，在肉眼可見的風險面前，螳臂當車只會導致無法挽回的結果。背水一戰固然可敬，前提是你的對手不是看不見摸不到的資本市場。

小結：浮虧是因為止損不到位；爆倉是因為扛單；穿倉是因為極端行情。它們是魔鬼，但魔鬼不會憑空而來，它對應著交易者心理層面的某種缺陷。貪嗔癡慢疑，佛家所講的五毒心才是罪魁禍首。風險控制，說到底，是交易者心性的鍛煉。只要縮短知和行的距離，魔鬼就無處容身。最后，感謝大家的閱讀，祝都這朋友們都能財源廣進。 

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