房企跨界新能源，能否成為地產(chǎn)之外新出路？

新能源指的是傳統(tǒng)能源之外的各種能源形式，而針對(duì)新能源的開(kāi)發(fā)及應(yīng)用形成了新能源產(chǎn)業(yè)。目前我國(guó)的新能源產(chǎn)業(yè)方向主要包括，新能源車(chē)、光伏&風(fēng)電、儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)、電力設(shè)備四個(gè)方面。

從房企布局新能源產(chǎn)業(yè)的情況來(lái)看，少數(shù)房企如金科或廣宇發(fā)展主要布局光伏及風(fēng)電領(lǐng)域；而大多數(shù)房企則以新能源汽車(chē)為突破口，布局新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中的某個(gè)或多個(gè)環(huán)節(jié)，包括整車(chē)制造、汽車(chē)充電、車(chē)用鋰離子動(dòng)力電池及回收等等。

02 房企參與造車(chē)鮮有成功  萬(wàn)達(dá)模式或另辟蹊徑

新能源汽車(chē)之所以受到了房企的青睞，主要是受到了市場(chǎng)與政策的雙重利好。據(jù)工信部裝備工業(yè)一司數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)共銷(xiāo)售新能源汽車(chē)352.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.6倍，推動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)結(jié)束連續(xù)3年下降的趨勢(shì)。而政策方面，據(jù)《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》，要求到2025年新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量占比達(dá)到25%（2019年僅為4.68%）。

在此背景下，新能源汽車(chē)迎來(lái)了恒大、寶能、新城、雅居樂(lè)、融創(chuàng)等一眾房企的布局。雖然布局新能源汽車(chē)的房企不少，但大多數(shù)房企都是通過(guò)財(cái)務(wù)投資或戰(zhàn)略合作，如雅居樂(lè)、濱江、融創(chuàng)等，主要看中了新能源概念正處于風(fēng)口，通過(guò)一次性投資獲取豐厚收益，也避免了下場(chǎng)造車(chē)所需要的持續(xù)資金流出。如2021年12月15日，雅居樂(lè)公告稱(chēng)超2億美元投資威馬集團(tuán)，擁有目標(biāo)公司4.58%的權(quán)益。據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)品牌蔚來(lái)、小鵬、理想均已赴美上市，威馬汽車(chē)未來(lái)若能成功登陸資本市場(chǎng)，此次交易或讓雅居樂(lè)收益頗豐。

事實(shí)上，除了財(cái)務(wù)投資外，也有少數(shù)房企如恒大、寶能等布局新能源車(chē)全產(chǎn)業(yè)鏈，但目前來(lái)看或陷入圈地質(zhì)疑，或仍未量產(chǎn)，鮮有成功案例。

值得注意的是，2021年12月29日，萬(wàn)達(dá)商管也成立了新能源汽車(chē)相關(guān)公司。萬(wàn)達(dá)參與新能源汽車(chē)行業(yè)，走了一條不同的路。萬(wàn)達(dá)既不像大多數(shù)房企進(jìn)行財(cái)務(wù)投資，也不像少數(shù)房企直接造車(chē)，而是延續(xù)了自身的輕資產(chǎn)理念，把上游造車(chē)及研發(fā)等高投入的環(huán)節(jié)交給合作車(chē)企（中國(guó)一汽），自己參與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中汽車(chē)銷(xiāo)售這一“資產(chǎn)較輕”的一環(huán)。

除此之外，萬(wàn)達(dá)不僅僅參與銷(xiāo)售，還參與銷(xiāo)售后的一系列汽車(chē)服務(wù)。一方面，萬(wàn)達(dá)擁有商業(yè)優(yōu)勢(shì)，能夠通過(guò)旗下萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)引流，以及停車(chē)、觀影、酒店、賽事、旅游度假等服務(wù)優(yōu)惠措施吸引客戶(hù)，提升汽車(chē)銷(xiāo)售。另一方面，形成的龐大客戶(hù)群體有利于萬(wàn)達(dá)商管的多元化收入，如充電樁、智慧停車(chē)等產(chǎn)業(yè)鏈上下游的延伸領(lǐng)域。與此同時(shí)，萬(wàn)達(dá)商管正向港交所交遞了招股書(shū)，而此時(shí)布局新能源車(chē)概念同樣也能夠起到估值提升，增添資本市場(chǎng)信心的作用。

03 綠電市場(chǎng)熱度較高  房企布局相對(duì)較少

除了新能源汽車(chē)外，光伏、風(fēng)電等綠色電力近年來(lái)也受到了政策的大力扶持。如2021年11月，中央深改委會(huì)議提出建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系，推進(jìn)適應(yīng)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的電力市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)，推動(dòng)新能源參與市場(chǎng)交易。此外綠色電能相比新能源車(chē)，進(jìn)入門(mén)檻相對(duì)較低，市場(chǎng)熱度較高。

從房企的布局來(lái)看，典型案例有金科、廣宇發(fā)展等。其中金科2014年出資20億元成立新能源公司，重點(diǎn)投資光伏、風(fēng)能及頁(yè)巖氣等新能源產(chǎn)業(yè)，邁出了新能源跨界第一步。2020年，金科旗下景峽、煙墩風(fēng)電場(chǎng)總裝機(jī)容量達(dá)到40萬(wàn)千瓦，全年新能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.35億元，同比大幅增長(zhǎng)約101.20%。2021年金科為進(jìn)一步提高主業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，與青島城投新能源投資有限公司在城市更新、新能源業(yè)務(wù)、物業(yè) 管理、項(xiàng)目投融資等領(lǐng)域開(kāi)展深度戰(zhàn)略合作，并將景峽、煙墩兩個(gè)風(fēng)電場(chǎng)的重資產(chǎn)業(yè)務(wù)出讓給青島能投，股權(quán)交易對(duì)價(jià)13.94 億元。

不同于金科的聚焦地產(chǎn)主業(yè)，廣宇發(fā)展則通過(guò)資產(chǎn)置換，完全轉(zhuǎn)型新能源。2021年9月，廣宇發(fā)展公告稱(chēng)擬置入魯能新能源100%股權(quán)，同時(shí)置出所持所屬房地產(chǎn)公司及物業(yè)公司股權(quán)等資產(chǎn)負(fù)債。此次交易完成后，廣宇發(fā)展將全面退出房地產(chǎn)市場(chǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)將變更為新能源發(fā)電。

近年來(lái)得益于技術(shù)進(jìn)步及規(guī)模效應(yīng)，風(fēng)電及光伏行業(yè)的單位凈利潤(rùn)均值呈上升趨勢(shì)；其中尤其對(duì)于光伏發(fā)電平價(jià)項(xiàng)目而言，融資成本優(yōu)勢(shì)更加顯著。然而值得注意的是，目前新能源發(fā)電市場(chǎng)主要以央企、國(guó)企（如五大發(fā)電集團(tuán)）占主導(dǎo)。在此背景下，房企直接參與綠電領(lǐng)域并不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，積極度相對(duì)不高。

整體來(lái)看，目前房企布局新能源領(lǐng)域范圍較廣，主要圍繞新能源汽車(chē)方向。其中，恒大、寶能等直接參與造車(chē)，投資較大，風(fēng)險(xiǎn)較大，但若成功或有望真正實(shí)現(xiàn)主業(yè)的轉(zhuǎn)型。其二，雅居樂(lè)一類(lèi)純粹的財(cái)務(wù)投資，并未參與到后期的研發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。其三，類(lèi)似于萬(wàn)達(dá)的輕資產(chǎn)模式，依托于其商業(yè)資源進(jìn)行引流，將自身與新能源汽車(chē)行業(yè)捆綁，參與到后期服務(wù)。從這三種模式來(lái)看，萬(wàn)達(dá)既實(shí)際參與到了新能源領(lǐng)域，同時(shí)也降低了自身風(fēng)險(xiǎn)，更可謂是一種折中方案。但同時(shí)，萬(wàn)達(dá)模式也需要警惕選擇的品牌，若選擇的品牌無(wú)法帶動(dòng)銷(xiāo)量，最后的結(jié)果或?qū)o(wú)法達(dá)到預(yù)期。