美股熔斷影響不良資產(chǎn)？

像在炙熱的冰河世紀(jì)

世界末的華爾街

寸草不生的沙漠

像是美股愛給的承諾

這是年輕的巴菲特89歲時(shí)見過的第三次熔斷

我們正在經(jīng)歷的經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)震蕩

美聯(lián)儲(chǔ)近日進(jìn)行的本月第二次降息未受到想象中的歡迎

對(duì)投資者來說似乎是“絕望的跡象”

它們基本上在三個(gè)星期內(nèi)用盡了所有的彈藥

但不可能指望把貨幣寬松作為政策

投資者已經(jīng)不再期待美聯(lián)儲(chǔ)

反而寄希望于聯(lián)邦政府采取更大規(guī)模的刺激措施

在這樣一個(gè)全球經(jīng)濟(jì)下行，疫情蔓延的環(huán)境下

以往高利潤的行業(yè)在高速發(fā)展時(shí)期積累的風(fēng)險(xiǎn)將逐漸釋放

不良資產(chǎn)行業(yè)也會(huì)逐漸出現(xiàn)更多的投資機(jī)會(huì)

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，資產(chǎn)價(jià)格不斷被低估

投資者可以在價(jià)格低廉的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)中有更多的選擇

而不是一再被動(dòng)的從價(jià)格高昂的一級(jí)市場(chǎng)的次級(jí)資產(chǎn)清單中撿破爛

更多的企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困境

也給了不良資產(chǎn)投資者獲得優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權(quán)的更多機(jī)會(huì)

混亂時(shí)期的保險(xiǎn)

面對(duì)估值這一世界性難題，尤其是在困境時(shí)期的估值,一套成熟可靠的估值方案是應(yīng)對(duì)困境時(shí)期最好的保險(xiǎn)

巴菲特曾表示“伯克希爾在混亂時(shí)期擁有不同尋常的資本

我的繼任者在需要大筆資金的相關(guān)交易時(shí)能很快做出決定,這使得我們脫穎而出，介入不良資產(chǎn)是眾多業(yè)務(wù)選擇中最優(yōu)的策略,因?yàn)槲覀冇邢喈?dāng)成熟可靠的估值方案

不良資產(chǎn)估值的難點(diǎn)在于它的瞬息萬變

以及嚴(yán)重的信息不對(duì)稱

債權(quán)本質(zhì)上就是一種請(qǐng)求權(quán)，且不存在直接對(duì)應(yīng)的實(shí)物

所以想對(duì)一種權(quán)利進(jìn)行估值

它能夠思考的維度和想象的空間是無窮的

這個(gè)夜很漫長

世上沒有任何絕對(duì)的估值，但任何絕對(duì)估值的背后都是你需要結(jié)清的賬單

就像此次熔斷，就是領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)油價(jià)大戰(zhàn)和疫情的絕對(duì)估值，而且還估得相當(dāng)?shù)停F(xiàn)在就到了該結(jié)清賬單的時(shí)候

無論是任何一種估值，其評(píng)估價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值、內(nèi)在價(jià)值的偏離都是在所難免的，任何一種估值對(duì)階段性波動(dòng)的抵抗都是脆弱的

比如油價(jià)大戰(zhàn)這個(gè)事，回顧一下2013至2016年國際原油的下跌，從115美金一路跌至22美金，摻不忍睹，比現(xiàn)在慘多了，它也沒見熔斷

反倒是孕育出了兩家不良資產(chǎn)上市公司

PRA集團(tuán)和安可資本集團(tuán)，它們都是主要從事不良消費(fèi)貸款的收購、處置與清收、業(yè)務(wù)范圍從基于數(shù)據(jù)和模型分析為銀行以及消費(fèi)金融公司，提供反欺詐、風(fēng)險(xiǎn)管理等支持服務(wù)到收購資產(chǎn)包、處置不良消費(fèi)貸款、盈利來源主要包含手續(xù)費(fèi)和不良貸款回收、處置收益

最近仔細(xì)查閱整理了美國銀行貸款余額結(jié)構(gòu)

發(fā)現(xiàn)美國個(gè)人消費(fèi)和住房貸款的占比要遠(yuǎn)高于我國

這就導(dǎo)致了美國商業(yè)銀行習(xí)慣把它們的的爛賬轉(zhuǎn)移給政府，政府再把這筆爛賬轉(zhuǎn)給每個(gè)納稅人

而這一切最終以國債的形勢(shì)來體現(xiàn)，那么這些國債由誰來買?

如果賣不動(dòng)，最后由誰來收?qǐng)?

當(dāng)然是美聯(lián)儲(chǔ)

這個(gè)時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)通常會(huì)打開”印鈔機(jī)“的開關(guān)，加班加點(diǎn)的工作

這就導(dǎo)致了美元的通貨膨脹

然后就是各種社會(huì)問題暴露出來：

貧富差距的拉伸、社會(huì)制度不公平、失業(yè)率逐年降低

物價(jià)持續(xù)上漲.......

這些所有的因素就像是不同的營養(yǎng)不斷給不良機(jī)構(gòu)輸入補(bǔ)充

直至他們長大成型、上市交易

將外界發(fā)生的一切當(dāng)成保護(hù)殼

用外界的環(huán)境來規(guī)范自己

美國如今的困境勢(shì)必會(huì)影響全球經(jīng)濟(jì)，尤其是債務(wù)市場(chǎng)，一旦債務(wù)開始收緊，對(duì)國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的影響是巨大的

跟這個(gè)影響相對(duì)應(yīng)的，是國內(nèi)房價(jià)一年多來的停滯以及資產(chǎn)價(jià)格的下跌

雖然很多企業(yè)沒有上市交易，很多投資人的資金沒有在股市

但股市的下跌意味著消費(fèi)和投資的放緩

沒有任何一家企業(yè)和個(gè)人能夠獨(dú)善其身

不良資產(chǎn),我們一起終身學(xué)習(xí)，希望能和你一起學(xué)習(xí)探討，微信:hx404040

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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