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作者：觀點地產(chǎn)新媒體
來源：觀點（ID：guandianweixin）
華夏幸福要“勒緊腰帶過苦日子”，要刮骨療毒、向死而生，重走一遍艱苦創(chuàng)業(yè)路。
觀點地產(chǎn)網(wǎng) 二月十八日，星期四，天氣晴。
作為春節(jié)長假后的第一個工作日，不少企業(yè)全面復(fù)工投產(chǎn)，售樓處開放、工地開工……樓市顯現(xiàn)出一派繁忙景象。
對“環(huán)京大地主”華夏幸福而言，這一天或許憂喜參半。
復(fù)工的第一天，華夏幸福宣布終止收購玉漢堯石墨烯公司，翌日股票開市復(fù)牌
但也是復(fù)工的第一天，華夏幸福董事長王文學給資本市場注入了一劑強心針。在新年工作講話上，他將公司近期的風波歸結(jié)為流動性問題，同時對當下債務(wù)問題的解決方案與后續(xù)的工作計劃進行了一次全面梳理。
一邊是市場的不樂觀反應(yīng)，一邊則是王文學對于經(jīng)營狀況的滿懷信心，華夏幸福的未來，會否如管理層所言，終將逐一擊破所有問題和爭議？
復(fù)牌起伏
復(fù)工當日，華夏幸福一連發(fā)布了三則公告。
一則是關(guān)于控股股東辦理可交換公司債券擔保及信托撤銷登記的提示性公告；一則是控股股東擬被動減持股份的公告；而另一則是終止籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨股票復(fù)牌的公告。
據(jù)觀點地產(chǎn)新媒體獲悉，早在1月28日晚間，華夏幸福就曾宣布擬籌劃以發(fā)行A股股份的方式，購買朗森汽車產(chǎn)業(yè)園持有的天津玉漢堯石墨烯儲能材料科技有限公司33.34%股權(quán)。
一個月后，華夏幸福因未能與交易相關(guān)方就本次交易價格等核心條款達成一致意見，因此決定終止籌劃上述交易。
事實上，華夏幸福與天津玉漢堯的淵源由來已久，早在2018年，王文學個人名下投資的玉龍股份就曾斥資近7.9億元收購天津玉漢堯33.34%股權(quán)。收購?fù)瓿珊螅颀埞煞莴@得天津玉漢堯66.67%表決權(quán)，而前者也從一個主營焊接鋼管業(yè)務(wù)的企業(yè)正式轉(zhuǎn)型為一家以石墨烯技術(shù)為主的技術(shù)型公司。
但石墨烯技術(shù)的發(fā)展遠沒有王文學想象的那么順利，收購當年，天津玉漢堯凈利潤虧損2251萬元，而后2019年，王文學清倉了天津玉漢堯，彼時的接盤方正是此次交易的對手方——朗森。
世事無常，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，沒想到當年的幾分薄緣，在幾年之后竟成為了這家企業(yè)的“轉(zhuǎn)機”。
普遍觀點認為，風波之下收購天津玉漢，一來，在“石墨烯”大火的背景下，華夏幸福的收購能夠為其尋求房地產(chǎn)以外的新增長極；二來，即便收購不成功，華夏幸福依舊能夠通過上述交易為債務(wù)問題的解決爭取時間。
但收并購?fù)磿r機、價格和趨勢三要素，今年以來，在全新的概念下，“石墨烯”迅速成為新的風口，一眾“石墨烯”概念股應(yīng)聲飆漲，玉龍股份的身價自然水漲船高，2月19日，該公司報收13.20元/股，較一年前上漲125.64%，市值上漲近58億元。
風口之上，意味著價格上漲，更意味著華夏幸福沒辦法獲得足夠多的低廉籌碼。在條件不合適的情況下，王文學并沒有選擇大手一揮強勢進入這一行業(yè)，而是“臥薪嘗膽”更待時機。
最新的公告表示，由于公司與交易相關(guān)方未能就本次交易價格等核心條款達成一致意見，且公司近期發(fā)生部分債務(wù)逾期等情況，為化解債務(wù)風險，公司與交易相關(guān)方?jīng)Q定終止籌劃本次交易。
由于本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項處于籌劃階段，交易相關(guān)方均未就具體方案最終達成實質(zhì)性協(xié)議，交易各方對終止本次交易無需承擔任何違約責任。
盡管上述收購的終止并未對華夏幸福帶來實際損益，但資本市場的態(tài)度有了起伏。
2月19日早間，華夏幸福開盤跌停，報價8.51元/股，相較于1月28日停牌價格下降9.95%，市值蒸發(fā)近37億元。
王文學“再創(chuàng)業(yè)”
復(fù)工當日，王文學在內(nèi)部進行了一次動員講話，在他看來，新的一年，華夏幸福要打一場“艱苦奮斗再創(chuàng)業(yè)”的攻堅戰(zhàn)。
1998年，華夏幸福透過產(chǎn)業(yè)新城在環(huán)京一帶首次創(chuàng)業(yè)，并不斷發(fā)展壯大。
但2017年以來，環(huán)京多地頒布嚴格的限購、限貸政策。高壓調(diào)控政策下，環(huán)京市場日益低迷，住房成交價格甚至出現(xiàn)了斷崖式的下跌，重倉環(huán)京的華夏幸福備受壓力，經(jīng)營獲現(xiàn)能力持續(xù)惡化。
2018年，華夏幸福首次遭遇流動性危機，最終，在平安的加盟下，危機逐步得到緩解。但去年年末，隨著債務(wù)的集中到期與平安合作的不確定性等等，華夏幸福再掀波瀾。
王文學將華夏幸福近來的危機概括為“流動性問題”，即短期貨幣現(xiàn)金有限，新增融資受阻，現(xiàn)金流無法覆蓋債務(wù)償付需求。據(jù)該公司2020年三季報顯示，公司短期借款和一年內(nèi)到期債務(wù)共計940.2億元，而期末貨幣資金僅386.09億元。
新一輪危機的出現(xiàn)，源于華夏幸福對環(huán)京樓市的誤判，源于前些年的激進擴張，更源于去年以來新冠疫情帶來的沖擊。
王文學同樣意識到了這些問題，他表示，華夏幸福要“勒緊腰帶過苦日子”，要刮骨療毒、向死而生，重走一遍艱苦創(chuàng)業(yè)路。
但“再創(chuàng)業(yè)”的過程注定布滿荊棘，稍有不慎便會滿盤皆輸。
在新年工作講話上，王文學明確了“再創(chuàng)業(yè)”的路徑，華夏幸福試圖通過時間和空間的爭奪來打贏這場攻堅戰(zhàn)。
一方面，自去年末債務(wù)危機爆發(fā)以來，華夏幸福積極尋求解決的方案，與二股東平安磋商、嘗試引入戰(zhàn)投、試圖轉(zhuǎn)讓重資產(chǎn)均為這家企業(yè)的自救方案。
除了自救動作，華夏幸福同樣積極引入外援，包括河北省委省政府、廊坊市委市政府等政府部門，中國人民銀行及中國銀保監(jiān)會、中國證監(jiān)會等金融監(jiān)管部門以及華夏幸福債委會等。
2月1日，華夏幸福債委會組建會議暨第一次會議順利召開，同時，司法集中管轄也已得到批復(fù)。隨后，最新的消息顯示，華夏幸福擬為其合計469億人民幣的25只境內(nèi)債券提出一重組計劃：對其債務(wù)進行展期，但不預(yù)付任何現(xiàn)金，同時不對本金進行折減。
據(jù)透露，該重組計劃中，對于債券的展期請求可能在3-5年之間，而銀行貸款將會請求更久的展期。
這就意味著華夏幸福獲得了充足的時間去解決其“流動性問題”。但時間并不能抹平危機，成功爭奪時間后，王文學將目光放置于“空間”當中。
在新年講話上，王文學明確，在“保農(nóng)民工工資、保供應(yīng)商支付、保業(yè)主交房”第一要務(wù)上，保開發(fā)權(quán)、穩(wěn)根據(jù)地，即要保住企業(yè)對土地的開發(fā)權(quán)，土地是房地產(chǎn)企業(yè)的糧草和彈藥，更是華夏幸福“再創(chuàng)業(yè)”的根基。
同時要拓思路、破困局，即傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與新業(yè)務(wù)兩手抓，實現(xiàn)資產(chǎn)的盤活與資金的回流。
危機中的華夏幸福同樣在努力尋求轉(zhuǎn)機，王文學的一字一句皆有深意，已經(jīng)尋得方向的華夏幸福，又會如何續(xù)寫故事的下集，仍待考究。
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