碳中和資產支持證券知多少？

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溫室效應、全球氣候變暖等由于二氧化碳排放量增多而引起的環境問題，是國際上達成共識亟待解決的問題。2020年9月22日，總書記宣布，“我國二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現碳中和”。根據清華大學發布的《中國中長期低碳發展戰略與轉型路徑研究》，中國要在2060年實現碳中和目標，2020年至2050年能源系統需要新增投資約138萬億元。面臨“碳達峰、碳中和”目標實現的刻不容緩及巨額投資的需求，如何拓寬融資渠道、創新融資模式成為研究的新課題。鼓勵綠色金融模式創新，不僅可以完成投資需求，一定程度上可以促進企業碳中和的積極性，從而促進碳達峰、碳中和目標的實現。

（1）碳達峰，是指二氧化碳排放量達到歷史最高值，然后經過平臺期進入持續下降的過程，也是二氧化碳排放量由增轉降的歷史拐點。

（2）碳中和，是一種二氧化碳的治理與排放相抵消，從而實現二氧化碳的一種“零排放”狀態，通過能效提升和能源替代（包括植樹造林、節能減排等方式）將人為活動（包括化石燃料燃燒、工業過程、農業活動、汽車尾氣等）排放的二氧化碳抵消掉二氧化碳的排放。 

截至2020年底，中國碳強度較2005年降低約48.4%，非化石能源占一次能源消費比重達15.9%，大幅超額完成到2020年氣候行動目標。2020年，試點碳市場年成交額為21.5億元，較2019年增長3%；碳交易年平均成交價格為28.6元/噸，上漲25%。從2013年到2020年底，我國碳市場配額現貨累計成交4.45億噸，成交額104.31億元。CCER（通過實施項目消減溫室氣體而獲得的減排憑證）市場，在2020年交易活躍，共成交減排量6170萬噸，較去年大幅增長43%。截至2020年末，我國CCER累計成交2.68億噸。

試點碳市場覆蓋了電力、熱力、水泥、石化、工業、服務業、交通等8個行業。

（1）2007-2010年：初始發展階段

綠色金融開始進入大家視野，各種綠色金融理念逐步提出，綠色金融政策逐漸發布，綠色債券、綠色保險、綠色ABS成為探索綠色金融融資模式的方向。

（2）2010-2015年：探索階段

建設碳排放額度交易試點，建立綠色信用指引和綠色信用統計體系，促進綠色信用的發展環境污染責任保險試點。各種綠色金融模式逐步應用于綠色行業及一般行業的綠色項目。

（3）2015-2017年：發展階段

隨著研究及模式的日漸成熟、法律法規制度的逐漸完善，綠色金融正式進入發展階段。2013年“一帶一路”概念提出，“一帶一路”沿線的國家具有非常豐富的能源資源，石油、天然氣和煤炭的儲量分別占據世界儲量的58%左右、79%左右和50%左右。能源基礎設施建設的發展逐漸成為關注重點。

（3）2017年至今：全面提速、創新階段

2017年正式召開了第一屆“一帶一路”國際合作高峰論壇。隨著綠色金融研究、發展越來越深入，綠色金融進入全面提速、創新階段。2020年，境內外發行綠色債券規模達2786.62億元，比上年下降869.52億元；比上年境內外綠債累計發行規模11313.7億元，比上年下降3656.14億元。

2020年9月，在聯合國大會上首次表示，國將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于 2030年前達到峰值，爭取在2060年前實現碳中和”，總書記也多次強調這一目標。

2021年3月18日交易商協會發布《關于明確碳中和債相關機制的通知》（以下簡稱《通知》）對碳中和債做出規定：

（1）碳中和債是指：募集資金專項用于具有碳減排效益的綠色項目的債務融資工具，需滿足綠色債券募集資金用途、項目評估與遴選、募集資金管理和存續期信息披露等四大核心要素，屬于綠色債務融資工具的子品種。通過專項產品持續引導資金流向綠色低碳循環領域，助力實現碳中和愿景。

（2）關于募集資金用途。碳中和債募集資金應全部專項用于清潔能源、清潔交通、可持續建筑、工業低碳改造等綠色項目的建設、運營、收購及償還綠色項目的有息債務，募投項目應符合《綠色債券支持項目目錄》或國際綠色產業分類標準，且聚焦于低碳減排領域。碳中和債募投領域包括但不限于：

1）清潔能源類項目（包括光伏、風電及水電等項目）；

2）清潔交通類項目（包括城市軌道交通、電氣化貨運鐵路和電動公交車輛替換等項目）；

3）可持續建筑類項目（包括綠色建筑、超低能耗建筑及既有建筑節能改造等項目）；

4）工業低碳改造類項目（碳捕集利用與封存、工業能效提升及電氣化改造等項目）；

5）其他具有碳減排效益的項目。

目前沒有法規制度對碳中和ABS進行明確定義，可以參考交易商協會對碳中和債的相關規定，并結合《綠色債券支持項目目錄（2020年版）》（以下簡稱《監管問答》）總結如下：

（1）根據交易所的監管問答，綠色ABS主要分為三類：基礎資產屬于綠色產業、項目投向為綠色產業或者原始權益人主營業務屬于綠色產業且資金主要用于原始權益人綠色產業領域的業務發展。

根據《監管問答》及參考《通知》的相關內容，小編認為碳中和ABS可能包含以下3種：

1）基礎資產屬于具有碳減排效益的綠色產業領域。基礎資產現金流主要來源于具有碳減排效益的綠色項目所產生的收入或基礎資產主要是為綠色項目融資所形成的債權。上述具有碳減排效益的綠色產業領域的基礎資產占全部入池基礎資產的比例應不低于70%（比例參照《監管問答》，實際要求以監管規定為準）。專項計劃涉及循環購買安排的，應當明確相應入池標準、資產篩選及確認流程，確保專項計劃存 續期間基礎資產屬于具有碳減排效益的綠色產業領域。

2）轉讓基礎資產所取得的資金用于具有碳減排效益的綠色產業領域。所得資金應主要用于建設、運營、收購具有碳減排效益的綠色項目、償還具有碳減排效益的綠色項目貸款或為具有碳減排效益的綠色項目提供融資等。上述用于具有碳減排效益的綠色項目的金額應不低于轉讓基礎資產所得資金總額的70%（比例參照《監管問答》，實際要求以監管規定為準）。用于為具有碳減排效益的綠色項目提供融資的，應明確擬支持的綠色項目類別、篩選標準、決策程序和資金管理制度等。

 3）原始權益人主營業務屬于具有碳減排效益的綠色產業領域。原始權益人最近一年合并財務報表中具有碳減排效益的綠色產業領域營業收入比重超過50%（含）（比例參照《監管問答》，實際要求以監管規定為準），或綠色產業領域營業收入比重雖小于50%（比例參照《監管問答》，實際要求以監管規定為準），但具有碳減排效益的綠色產業領域業務收入和利潤均為所有業務中最高，且均占到總收入和總利潤30%（比例參照《監管問答》，實際要求以監管規定為準）以上的，轉讓基礎資產所取得的資金可不對應具體具有碳減排效益的綠色項目，但應主要用于原始權益人具有碳減排效益的綠色產業領域的業務發展，其金額應不低于所得資金總額的70%（比例參照《監管問答》，實際要求以監管規定為準）。

這是小編參照《監管問答》和《通知》自己總結的，在項目實際承做過程中，以監管規定為準。

這篇文章小編簡單的分析了一下碳中和和碳中和ABS，之后小編會嘗試著從不同基礎資產的ABS跟大家繼續探討碳中和ABS。