骨折時代，建業(yè)們的妥協(xié)、寶龍們的掙扎

作者：婷婷王

如今房企“賣賣賣”，有的放下身段找到接盤、有的資產(chǎn)打折還能談價、有的無力回天已躺平等收…

“運(yùn)氣挺好的！”鄭松興在深國資（特區(qū)建發(fā)）入股華南城后，在一次投資人會議上不禁發(fā)出感嘆。雖然深國資只出了19.09億港幣，就拿下33.5億股成為第一大股東。

“價格是真的低?！币晃辉I(yè)員工感嘆，去年底建業(yè)逼著還境外債時候，好像也沒這么焦慮。當(dāng)時已經(jīng)把部分股權(quán)和酒店、商業(yè)、公寓資產(chǎn)掛出市場了，但老板的態(tài)度是待價而沽。

因?yàn)楹幽侠霞椅穆眠€額外向建業(yè)投資了5900萬元數(shù)額，抵押物是建業(yè)在上述兩個項(xiàng)目的股權(quán)。而且這家國資還得協(xié)助解決和項(xiàng)目相關(guān)的一些“法院執(zhí)行標(biāo)的”處理，以保證兩個項(xiàng)目正常經(jīng)營

這只是兩個項(xiàng)目，截止2021年底，建業(yè)地產(chǎn)在建項(xiàng)目有194個，另有5個文化旅游綜合體、7個商場、10家酒店，計劃出售或都面臨“被打骨折”的情況。但今年8月，建業(yè)將面臨今年的美元債到期高峰，在能賣的時候“斷舍離”，總比等到“地主也沒余糧了”強(qiáng)。

這樣算一下，如今至少胡葆森的恩輝投資保住了“第一大股東”的位置，又帶來了國資的背書和信心加持。還真得感嘆一聲“運(yùn)氣挺好”。

十年前，上海某房企因?yàn)閷?.34億元凈資產(chǎn)的股權(quán)，以4.3折的價格轉(zhuǎn)給原集團(tuán)34名骨干成立的公司，被認(rèn)定為“廉價賤賣”，遭國資委審查。

風(fēng)財訊獲悉，6月1日寶龍地產(chǎn)已經(jīng)簽署協(xié)議，把杭州的寫字樓賣掉了，作價19億人民幣。但能先收到的保證金只有約5億，這還不如寶龍將浙江臨安和安徽阜陽兩個項(xiàng)目拿出去抵押擔(dān)?；I的融資額。

而就在520淘寶的投資節(jié)上，寶龍上架的上海、杭州、海口三個商業(yè)項(xiàng)目，項(xiàng)目起始價最低3888萬元（最高2.4億），相當(dāng)于市場評估價的78折了，但無一人報名。

有寶龍一位原高管向風(fēng)財訊透露，為回流資金，寶龍也在將上海的一些項(xiàng)目打折出售，比如上海奉賢莊行一項(xiàng)目的49%股權(quán)就讓給了合作方，預(yù)計利潤稅后2.5億元，收益縮水近半。寶龍為將17億元管理費(fèi)減少到10億元左右，今年還從集團(tuán)到項(xiàng)目做了裁員，為了開源節(jié)流也是無奈。

比如富力地產(chǎn)出售的倫敦項(xiàng)目50%股權(quán)，錄得虧損約18.4億港元；奧園出售香港的葵涌項(xiàng)目和羅便臣道項(xiàng)目，預(yù)計錄得虧損在1.5億港元和1.77港元…

為了“活下去”，大量的中國內(nèi)地房企在賤賣資產(chǎn)套現(xiàn)。

但長此以往會有隱患，海富通基金固收分析師談圣嬰認(rèn)為，開發(fā)商為求快速變現(xiàn)，要打折甚至虧本賣資產(chǎn)，而且可能需要搭售優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，這會導(dǎo)致開發(fā)商剩余資產(chǎn)質(zhì)量下降，優(yōu)質(zhì)可售貨值減少，相當(dāng)于透支未來的流動性。

比如2021年，CDL擬“1美元”出售超51%的協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)的股權(quán)，當(dāng)時收購價達(dá)數(shù)十億；藍(lán)光發(fā)展子公司“1元作價”將重慶和天津3個項(xiàng)目出手，項(xiàng)目其實(shí)值14.84億元（賬面凈資產(chǎn)）。

一個老太太買魚，在門口等了半天就是不買。老板告訴她，活魚賣6塊，死魚賣2塊，你到底買不買？就在一條魚剛咽氣的時候，老太太說我買！出手2塊錢拿走了一條魚。

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