美國零售數據超預期走強，智利央行大幅加息——全球宏觀態勢每周觀察

美國9月PPI和CPI同比增速均創新高

當地時間10月13日，美國勞工部發布的數據顯示，9月美國消費者價格指數CPI環比上漲0.4%，同比上漲5.4%，創近30年新高。其中核心CPI環比上漲0.2%，同比上漲4.0%。當地時間10月14日，美國勞工統計局公布的數據顯示，美國生產者價格指數（PPI）環比上漲0.5%，同比上漲8.6%，達到2010年11月以來的最高水平。

聯合點評：從生產成本看，近期持續攀升的能源價格成為推動美國PPI上漲的首要因素，此外全球供應鏈緊張、勞動力短缺導致的工資水平上漲也成為影響美國生產成本的重要因素。從消費成本看，能源價格同樣是影響物價水平的重要因素，美國9月能源價格上漲1.3%，連續4個月環比上漲；疊加企業將成本向消費者轉移，進一步加速通脹上行。美國通脹持續高企，強化了市場對于美聯儲收緊貨幣政策的預期。

美國初申失業救濟金人數創疫情以來新低

當地時間10月14日，美國勞工部公布數據，截至10月9日當周初申失業金人數為29.3萬人，前值為32.6萬人，預期為32萬人，降至2020年3月以來新低。

聯合點評：美國9月就業數據顯示，隨著疫情失業救濟的結束和學生返校時間的來臨，美國就業情況并未有所好轉。因此美國申請失業救濟人數下降表明在勞動力短缺的背景下，企業對勞動力需求大幅提升，同時表明企業將提升工資水平，維持現有勞動力數量，失業人數的下降和工資水平的上升將帶動居民消費能力上漲。 

美國零售銷售額超預期走強

當地時間10月15日，美國商務部公布的數據顯示，美國9月零售銷售額為6,254億美元，環比增長0.7%，高于-0.2%的預期值，前值為0.7%；同比增長13.95%，前值為15.1%。9月核心零售銷售環比增長0.8%，預期值為0.5%，前值為1.8%。其中，汽車及零部件零售銷售額環比增長0.5%；體育用品、樂器店及書店零售銷售額環比大幅攀升3.7%；非實體店零售銷售額也增長0.6%；電子產品零售銷售額環比下滑0.9%；家具店零售銷售額環比上漲0.2%；健康與個人護理零售銷售額環比下降1.4%。

聯合點評：零售銷售數據是判斷美國經濟前景的重要指標。美國9月商品零售數據超預期增長，顯示美國經濟仍處于復蘇階段，且通脹高企暫未對消費產生抑制作用。本月消費數據強勁受多方因素影響：一是隨著疫苗接種的推廣和開學季的來臨，工人返校和學生返校成為拉動消費上漲的主要動力；二是勞動力短缺導致工資水平上升，收入的提升對消費起到良好刺激作用；三是新冠疫情抑制了對旅游業等服務行業的需求，消費支出向商品轉移。但在供應鏈短缺、通脹高企的背景下，該增長勢頭能否保持仍具有不確定性。

英國勞動力市場持續復蘇

當地時間10月12日，英國統計局公布數據顯示，英國9月失業率降至5.2%，連續8個月下降；新增就業人數環比增加20萬人。9月季調失業金申請人數錄得211.3萬，連續7個月下降。

聯合點評：得益于大規模疫苗接種計劃和寬松的貨幣政策，盡管目前英國仍面臨新增確診病例大幅上漲的情況，但經濟復蘇勢頭不減。隨著英國的就業補貼政策于9月30日結束，良好的就業情況能否持續仍存在不確定性。目前，就業和通脹成為影響英國央行貨幣政策的主要因素，失業率下降和通脹高企為提升了市場對英國央行將于年底加息的預期。

韓國失業率水平降至新低 

當地時間10月13日，韓國統計廳發布數據顯示，9月韓國就業人口同比增加67.1萬人，為2,768.3萬人，就業人口連續7個月保持增勢，增幅創下2014年3月以來新高。失業率同比下降0.9個百分點至2.7%，創2013年以來的同月最低水平。失業人口為75.6萬人，同比減少24.4萬人。非經濟活動人口同比減少13.2萬人，為1,668.5萬人，連續7個月減少。

聯合點評：良好的就業表現說明韓國經濟處于持續的復蘇階段。分行業看，衛生和社會福利服務業、運輸和倉儲業以及教育服務業成為吸引新增就業人口最多的行業，同時受疫情影響較為嚴重的餐飲和住宿業行業就業人口止跌回升，說明疫情對韓國影響逐步減弱，但批發零售業和制造業分別減少12.2萬人和3.7萬人，說明供應鏈短缺的問題仍在持續。

智利央行大幅加息至2.75%

當地時間10月13日，智利央行啟動近20年來最大幅度的加息，將隔夜利率上調125個基點至2.75%，并結束了美元外匯的購買計劃。智利央行表示，由于面臨通脹的持續上升和政治立法不確定性，以及養老基金撤資等問題，智利國內金融市場不斷惡化，系統性風險持續提升；同時受通脹上升影響，消費者信心略有下降。

聯合點評：智利此次加息主要受到國內通脹和匯率雙重方面的壓力。此前，智利已連續加息2次，累計上調基準利率100個基點，但未能有效抑制物價走高。自疫情暴發以來，智利政府推行的經濟刺激政策不斷推高通脹水平，9月智利CPI同比增長5.3%，創近十年以來最大增幅，遠超央行3%的調控目標；同時總統選舉導致智利國內政治不穩定性提高，智利比索本年度持續大幅下跌。近期市場對美聯儲提前加息的預期不斷提升，通脹和匯率的不穩定性導致智利本次加息幅度遠超市場預期，受此影響智利銅價大幅上漲，但未能提振本幣，智利比索再次下跌。

新加坡金管局收緊貨幣政策 

當地時間10月14日，新加坡金管局發布的貨幣政策聲明顯示，收緊新元貨幣政策，將新元名義有效匯率區間升值坡度從零略微調高，波動范圍及中心軸則保持不變。這是新加坡三年來首次收緊貨幣政策。金管局預計新加坡今年的核心通脹率將接近其0至1%預測范圍的上限，預計明年將進一步上升至1%至2%。今年整體通脹率將在2%左右，明年平均為1.5%至2.5%。

聯合點評：新加坡是小型開放經濟體，經濟對外貿有較大依賴性，因此新加坡采取新加坡元兌一籃子貨幣的加權匯率的貨幣政策。本次新加坡收緊貨幣政策出乎市場預期，主要是因為經濟增長趨勢可能超過預期，新加坡第三季經濟同比增長6.5％，連續第三個季度處于擴張態勢；同時國內外成本增加推升新加坡的通脹壓力。此次為新加坡自2018年10月以來首次收緊新元匯率政策，在美聯儲持續釋放鷹派信號、市場對美聯儲加息預期不斷提前的背景下，收緊貨幣政策將有利于新加坡元匯率保持穩定，對其貿易及整體外債償付形成支撐。

惠譽上調澳大利亞長期本、外幣主權信用展望至“穩定”

10月13日，惠譽維持澳大利亞長期本、外幣主權信用級別為“AAA”，評級展望上調至“穩定”。惠譽認為，得益于經濟的復蘇，澳大利亞的財政和政府債務情況均會有所好轉，雖然近期受新一輪疫情暴發的影響，澳大利亞推行的封鎖措施阻礙了經濟復蘇進程，但并不影響長期的經濟復蘇趨勢?；葑u指出，澳大利亞的外部脆弱性較高，對外部門與同級別國家相比較為疲軟。惠譽預測，2022年澳大利亞政府財政赤字將小幅收窄至6.7%，政府債務比率將達到60.9%。

惠譽下調秘魯長期本、外幣主權信用等級至“BBB”

10月14日，惠譽下調秘魯長期本、外幣主權信用級別至“BBB”，評級展望調至“穩定”。惠譽認為，受到新冠疫情的沖擊和財政紓困措施的影響，2020年秘魯的政府債務水平顯著上升，政府的流動性緩沖有所減弱，低于同級別平均水平；同時較高的出口依賴和低水平的政府收入也對信用等級形成限制。惠譽指出，秘魯的政治不確定性導致其中期投資的減弱，近年來秘魯的經濟增長情況持續惡化，五年平均經濟增速不斷下降。惠譽預測，秘魯的經濟將在2021年實現11.9%的左右的增長，同時疊加銅價的上漲和產量的上升，秘魯的財政赤字將在2011—2022年期間逐步收窄。

主要經濟體利率及匯率走勢

國際大宗商品價格走勢