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作者:阿邦0504
來源:債市邦(ID:bond_bang)
銀行理財該背這個鍋嗎?
郵儲、建行和工行新發的二級資本債繼續偏離估值放量暴跌,成交量領跑信用債市場。其中21郵儲銀行二級01在今天的交易筆數甚至超過了同日非活躍10年期國開債了,原來信用債也能摸到利率債的流動性門檻。
上述出現交易放量的二級資本債有一個共同的特點,就是都是采用市場化發行的,上市首日估值與票面利率的偏離非常小。
再來看看金融債的持有人,二級資本債的持有人還是以銀行理財、基金、券商資管等非法人產品為主,占比超過了60%,其中銀行理財持有25%,還不至于一家獨大。
有意思的是,相比于對二級資本債的熱情,銀行理財對收益率更高的銀行永續債卻不那么感冒,2021年2月的數據顯示其持有占比不到2%。
再來看看最近幾天的市場成交情況,除了二級資本債外,銀行永續債的成交也出現了明顯上行,說明賣盤可能出自同一類型機構。
而銀行理財持有的銀行永續債較少,意味著賣盤未必來自于銀行理財。
目前銀行理財的機制,并不支持如此大幅度的偏離估值交易。無論是應對事先控制的內部授權,還是事后控制的審計,這類交易都是銀行理財難以跨過去的坎。應對市場突發情況的清倉甩賣從來都不是銀行理財的交易特點。
相比之下更像是公募基金的一貫行為。
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原標題: 誰在砸盤二級資本債?