評級機(jī)構(gòu)間的競爭可能要更激烈了

作者：債券民工在路上

來源：債券民工（ID：bondworker）

根據(jù)銀行間市場交易商協(xié)會2021年8月20日披露的《關(guān)于公布銀行間債券市場信用評級機(jī)構(gòu)注冊評價(jià)結(jié)果的公告》，遠(yuǎn)東資信評估有限公司被評定為A類信用評級機(jī)構(gòu)，可以從事金融債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和境外主體債券的評級；安融信用評級有限公司被評定為B類信用評級機(jī)構(gòu)，可以從事金融債券的評級。

也就是說，目前國內(nèi)具有全牌照的評級機(jī)構(gòu)已經(jīng)達(dá)到了7家，分別為中誠信國際、聯(lián)合資信、中證鵬元、東方金誠、上海新世紀(jì)、大公國際和遠(yuǎn)東資信。與此同時(shí)，評級新勢力的影響力也不容小覷。安融評級首次亮相是在中國證監(jiān)會2020年10月21日公布的《完成首次備案的證券評級機(jī)構(gòu)名錄》中，已經(jīng)可以從事交易所債券產(chǎn)品的信用評級。此次獲得的金融債券的評級資格，可謂意義深遠(yuǎn)。

遠(yuǎn)東資信和安融評級此次新增評級范圍的獲取，可能要讓評級機(jī)構(gòu)之間的競爭更激烈了。但是，從某種程度上來看，評級機(jī)構(gòu)的市場出現(xiàn)了一定的縮小。因?yàn)楦鱾€(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別發(fā)文，取消了公開發(fā)行公司債券的評級要求、債務(wù)融資工具發(fā)行環(huán)節(jié)的評級要求。監(jiān)管文件主要內(nèi)容如下：

1、新《證券法》修訂實(shí)施之后，證監(jiān)會于2021年2月26日相應(yīng)修訂了《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》，取消公開發(fā)行公司債券信用評級的強(qiáng)制性規(guī)定。

2、2021年3月26日，交易商協(xié)會發(fā)布《關(guān)于實(shí)施債務(wù)融資工具取消強(qiáng)制評級有關(guān)安排的通知》和《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊發(fā)行業(yè)務(wù)問答（第9期）| 取消強(qiáng)制評級》，明確“申報(bào)環(huán)節(jié)，不強(qiáng)制要求企業(yè)提供債務(wù)融資工具信用評級報(bào)告及跟蹤評級安排作為申報(bào)材料要件”，“發(fā)行環(huán)節(jié)，取消債項(xiàng)評級報(bào)告強(qiáng)制披露要求，保留企業(yè)主體評級報(bào)告披露要求”。

3、2021年8月11日，人民銀行發(fā)文，試點(diǎn)取消非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行環(huán)節(jié)的信用評級要求。

從市場情況來看，目前部分評級機(jī)構(gòu)已經(jīng)上調(diào)了主體評級和債項(xiàng)評級的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，相較《銀行間債券市場信用評級機(jī)構(gòu)評級收費(fèi)自律公約》有了較大的增幅。收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的上浮可以短期內(nèi)對沖評級新規(guī)取消強(qiáng)制評級的影響。但是從長期來看，信用評級市場已經(jīng)進(jìn)入了存量競爭的新階段，單純靠收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)很難實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。投資者付費(fèi)模式的開展和廣泛應(yīng)用，可能才是評級機(jī)構(gòu)的新賽道。

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