萬科首次表態泰禾管理公司一事！祝九勝的話可這樣拆解！

沒有意外，對于泰禾(000732.SZ)事宜，萬科(000002.SZ)3月31日的業績會一如既往沿襲了萬科式的回應風格。是什么風格，在本文末尾處。

祝九勝的回復，原文是這樣的

我想從三個方面給予回應。

第一、泰禾的問題如果能夠得到妥善解決。對它的客戶、打交道的金融機構以及項目的股東等相關各方來說，都是件很好的事情。同時，我們也看到了，好事難辦。從去年中期的業績會到今年年報業績會已有半年時間，進展還是不順利。

第二、萬科幫人忙也不會給自己添亂。一開始萬科對于是否入股泰禾就有嚴格的前提條件：只有在達成全面債務重組方案的情況下。目前的進度，距離入股還有相當大的難度。

第三、解題就像解鎖鑰匙，還是在泰禾自身，在泰禾相關債權人和利益方手上。特別是泰禾自身和債權人手上。

至于你剛才提到的公司，是一個正在醞釀的操盤公司，不是接盤公司。操盤公司就是受各方的委托具體來干活的，啟動項目。面對項目上的具體建造、啟動銷售這些問題，但不承擔項目本身的債權債務關系。

泰禾的問題整體上來看，解決還需要很長時間。但不排除少數項目有可能先行解套。前段時間相關各方也在討論商議這個事，對于少數資源條件比較好、債權債務的諒解協議已達成、相關各方都支持的項目，先行啟動。通過嘗試通過盤活項目自身資源，恢復開工和銷售等方式來解決一部分問題，當然具體的方案還在探討中。

祝九勝的這個回應，可以怎么理解

一、萬科終于承認并肯定操盤公司的存在性

在此前任何公開場合，萬科沒有表態過操盤公司這事。這是首次表態。這也意味著萬泰之間率先嘗試邁出一步，至少是一個好的開始。

祝九勝口中的操盤公司，就是路數君反反復復在寫的管理公司。

操盤公司還是管理公司不是重點，重點是關注這公司要干什么，對解決泰禾問題是不是好事。

操盤公司的使命，是讓有些可以先行解套的項目交給萬科來操盤。萬科受各方的委托來干活，萬科能做的是“具體建造、啟動銷售”等等方面。

二、操盤公司成立了沒有

祝九勝的回答是，當然具體的方案還在探討中

探討中，并不代表沒有成立。對于成立的界定是法律主體注冊成立。現在沒有實打實的工商登記資料可供查詢。從這一點上來講，不能說成立。

但祝九勝并沒有否認操盤公司的存在。成立一家公司涉及到人員架構、公司章程、薪酬體系等等，因此具體細節需要探討

萬科不會打沒有把握的仗。萬科的相關人士，近期是不是到過部分泰禾項目并和業主有過交流，這部分的泰禾業主最有發言權。

換句話說，操盤公司如果不存在，這些未來要來操盤公司的萬科人士，不會閑著沒事干跑去又盡調一遍泰禾的項目。

三、哪些項目進去操盤公司

祝九勝至少列出三條標準資源條件比較好、債務債權達成諒解協議、相關各方都支持。

放在黃其森的話語體系里是早和解早上岸

這至少三條的標準，是進入管理公司的充分必要條件，而非單一選擇項。

比如，光資源條件好但是債務沒達成諒解不行即便資源條件好+債務諒解，但是各方不支持也不行。

各方的支持，不僅僅是債主，還包括業主方、供應商、工程方等等。為什么泰禾現在復工復產進程比較艱難因為有的項目，各方的支持還沒到位。

所以那些沒有貨值的項目，并不一定就不能進入管理公司。

四、是不是泰禾所有的項目，都有進去操盤公司的必要性

答案自然是否定的。

有的項目并不需要進入操盤公司，因為原有的人員、合作方、供應商等都尚在，不需要重新構建溝通體系。

有的項目，已經是現房且在進行期房轉現房的辦理中，為什么一定要進入管理公司

萬科不是萬能的白武士，同樣泰禾員工也不是徹底一無是處的存在。

泰禾是有它的一些問題，這部分留在之后文章中詳述。

五、成立操盤公司以及萬科入股成為泰禾上市公司第二大股東，這是兩件事。

成立操盤公司，不代表萬科不入股。只是入股的時機未到。

成為上市公司第二大股東的先決條件，去年731公告里講得非常明白。重要的是當時協議里寫明了：萬科不承債。

試想萬科即便成為第二大股東后都不承債，何況是現在的操盤公司所以，祝九勝331業績會的回復也很干脆操盤公司不是接盤公司，不承擔項目本身的債務。

六、不承債的操盤公司，能否盤活項目

祝九勝的話里有一句是：不排除少數項目有可能先行解套

試問，如果泰禾的項目全部都是坑，祝九勝不會拋出解套一詞？

路數一直不認同網上傳言的泰禾爛尾項目數量。至少那張廣泛流傳的圖片中，杭州大城小院、北京昌平拾景園二期等，就不是爛尾。被這樣傳成是爛尾，相關項目的業主答應不答應

萬科入股成為泰禾第二大股東時機未到。

這點祝九勝講得很明確，進展還是不順利的

為什么不順利因為解題就像解鎖，鑰匙還是在泰禾自身特別是泰禾自身和債權人手上

在成為第二大股東的先決條件沒有滿足的前提下，只能通過成立操盤公司來加速泰禾的上岸。另一方面也有利于債務重組的推進。

泰禾的債務重組，不是小事也不是簡單的事情，所以解決好了對各方都是很好的事情

祝九勝2020年8月28日的發言里就說了要么集體沉船要么集體上岸。

八、萬科業績會就泰禾問題提問的這位，基本功課沒做好，不認真，差評

原話這么問的萬科入股泰禾的進展如何有市場消息稱有萬科背景的黃耀文任職泰禾。萬科和泰禾成立了資產管理公司，是否屬實后續萬科是否會深度介入泰禾的經營管理是否會考慮整體接盤

排除萬科提前做過溝通的前提下，這里要反問一句黃耀文的任職，泰禾上市公司3月2日沒發公告至于萬科是否會深度介入泰禾的經營管理，2020年731公告沒寫

整體接盤本就不存在，為何明知故問？

要問就問：操盤公司近階段對泰禾項目調研后是什么感受操盤公司的股權比例有何說法什么時候可以落地

祝九勝盡了最大的努力來對外釋放信息，但提的問題是這樣的，也只能這么答。

九、萬科對泰禾的愛，改變了沒有？

可以把331和828的發言做個對比。答案是，沒有。

2020年8月28日 祝九勝關于泰禾問題的回應

泰禾的問題，客觀說是資金和融資的問題，泰禾的產品力和基礎能力非常不錯。

泰禾面臨債務到期和違約的時候，找到萬科在內的人去談怎么做。就像公告披露的那樣，萬科帶條件去介入這個事情。

萬科介入邏輯是大家都是中城聯盟的成員企業。在行業里面有其他主體只是某一方面的問題，但是底子成色還不錯的時候，還是要一起去想辦法解決。這也是萬科對行業的支持。

萬科即使最終成為第二大股東，也是以新的董事會授權指導下進行運作董事會。也許會邀請來自社會層面，在資金管理融資管理等方面有特長的人進入。

據萬科觀察，泰禾在產品建造集采等方面能力很強。但入股的事情能不能做成取決于三個條件

一是泰禾本身的生存意識、求生欲的程度。

二是金融機構對這個問題的理解程度。泰禾的過度負債債權人都要求還本付息會導致泰禾現金流的枯竭。

個人這么看，要么集體沉船，要么集體上岸。沉船還是上岸，金融機構說了算。想要個別沉船或者上岸，是不太好的狀況。當然金融機構的共識程度在達成中。

第三是福建ZF、福建金融辦對下轄的企業以什么姿態和智慧方案應對。萬科會全程參與，以最大的好心和善心做這個事情。底線是不影響萬科股東的權益、觀感、收益水平等。

所以，總結起來看，萬科對于泰禾事情的態度是不承認也不否認，不發朋友圈但感情還在。遇到柴米油鹽問題的時候，磨唄。

各方盡人事、聽天命。