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    發行人重大資產置換議案未通過!

    債券民工 債券民工
    2021-03-17 12:12 3536 0 1
    近期信用債券市場上不少發行人公告進行資產整合或者置換,實現資產優化。

    作者:債券民工

    來源:債券民工(ID:zhaiquanmg)

    近期信用債券市場上不少發行人公告進行資產整合或者置換,實現資產優化。但是從債券投資者的角度來看,投資者實際上對于劃入資產質量的關注度更高,單純的賬面價值不代表資產的實際價值,這樣的議案被否決的可能性也很大。

    威海產業投資集團有限公司(原名為“威海市國有資本運營有限公司”,以下簡稱“威海產投”)的資產置換議案就未通過了。根據威海產投3月15日披露的《關于召開威海市國有資本運營有限公司公開發行2018年公司債券(第一期)2021年第一次債券持有人會議的公告》,擬通過置產置換實現優化資產結構的議案未通過。根據會議公告結果,同意票占存續本金總額的18%,棄權票占本金總額的10%,棄權票0張,議案未通過。本次參會持有人會議的比例合計為28%,這個比例也算是非常低了。

    根據持有人議案,威海產投將持有的威海市商業銀行股份有限公司國有股權(賬面價值30.38億元)、山東威海農村商業銀行股份有限公司國有股權(賬面價值0.54億元)、中國重汽財務有限公司國有股權(賬面價值0.02億元)和山東廣電網絡有限公司國有股權(賬面價值1.60億元)劃出,擬劃出資產的賬面總價值合計32.54億元。

    威海市國資委擬將其持有的山東省港口集團有限公司的國有股權(對應凈資產為27.70億元)和山東省機場管理集團有限公司的國有股權(對應凈資產為13.81億元)劃入公司,擬劃入股權對應凈資產為41.51億元。

    如果單純從賬面價值來說,擬劃入資產的價值大于擬劃出資產的價值。但是從股權的實際價值來看,銀行股權的實際價值應該更高,對于發行人信用加持的作用更大。尤其是威海銀行為香港上市公司(股票代碼9677.HK)。

    投資者對于發行人盈利能力和償債能力的認可主要是取決于資產質量,而資產質量并不是單純可以通過賬面價值體現的。資產的性質、類型、盈利能力、穩定性、可持續性等都會對資產質量產生重大影響。因此,發行人進行資產置換的安排還是要慎重,畢竟投資者的決策還是很謹慎的。債券民工將會持續跟蹤威海產投資產置換的后續安排事宜。

    注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

    題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

    本文由“債券民工”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

    原標題: 發行人重大資產置換議案未通過!

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      蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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      劉韜

      劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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