ATFX：拼多多&嗶哩嗶哩，財務報表及行情走勢分析

ATFX匯評：拼多多是繼阿里巴巴和京東之后，第三大電子商務網站。其發展路線以“實惠”為指導，下沉城鄉市場，發掘被主流市場忽略的消費需求。2016年時，拼多多毛利為負，經過四年發展，毛利達到238億人民幣，相比2017年翻了23倍。從毛利看，拼多多可謂打開了藍海市場，成長迅猛前景廣闊。從歸屬母公司凈利潤來看，卻存在隱患。2016年凈利為負2.9億，至2019年凈利依舊為負值，且擴大至負69億人民幣。按照毛利思路，投資者應當盡快買入拼多多股票并長期持有，但從凈利潤的角度看，反而應該減倉甚至出局。以哪個角度考慮最準確？特斯拉給出了答案：凈利的正負不重要，重要的是市場前景，也就是快速擴張的毛利！

圖1，拼多多日線走勢圖-ATFX

拼多多日線多頭結構非常明顯，雖然今日收陰線，但不改變主流趨勢。買入信號有兩個，一個是三連陽信號，在5月11日形成，價格55美元/股，平倉時間5月26日，價格65美元/股。另外一個信號是A類多頭回撤結構，入場時間5月26日，價格65美元/股，目前依舊持倉中，市價82美元/股。

嗶哩嗶哩是僅次于優酷和愛奇藝的第三大視頻網站，其定位偏向年輕人，影響力大的內容為動漫、游戲和惡搞類視頻，彈幕互動和無廣告播放是其兩大基本特征。近幾年嗶哩嗶哩也開始引入教育類內容，包括名師授課類視頻和以張召忠為代表的大咖類視頻，目前倆看反響很好。

財務報表來看，2015年毛利負1.7億，2019年毛利11.9億，增長較快。歸屬母公司凈利潤依舊為負，2015年負3.7億，2019年負12.89億，翻了四倍有余。毛利快速增長和凈利為負，似乎是互聯網類企業通病，大部分上市公司都是這種狀態。同樣以特斯拉為準繩（凈利巨虧，但股價屢創新高），看好嗶哩嗶哩未來發展前景。

圖2，嗶哩嗶哩股價日線走勢圖-ATFX

嗶哩嗶哩價格走勢雖然沒有拼多多那么流暢，但漲跌起伏極為規律。按照勾形理論當中的A類回撤勾形，有兩次入場機會。一次是5月5日的27.5美元/股，一次是6月2日34美元/股。當前市價42.6美元，處于歷史最高位，并且不斷在創出新高。技術角度看，未來嗶哩嗶哩股價還將會出現30%~70%的下跌調整走勢，但只要不突破70%，就依舊具備看多做多的條件。

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