典藏類干貨十七：專業第三方參與網貸平臺債務重組、有序清退實務操作解析

互聯網金融行業飛速發展和繁榮令人矚目，其崛起打破了傳統的金融機構理財門檻，一些金融常識淡薄的投資者找到了個人理財的渠道，但在互聯網金融發展的過程中投資的風險也在逐漸累積。

部分網貸平臺游走于“非法集資”、“套路貸”等違法邊緣。隨著監管政策的陸續出臺，監管機制日益完善，互聯網金融行業已經從極速擴張的初級階段，開始向合法合規有序發展的狀態轉變，互聯網金融行業一步步的蛻變，合法合規發展將成為未來行業的主旋律。

然而轉變的過程中必然需要經歷一段時間的“陣痛”。今年以來，網貸平臺遭遇史上最嚴重的暴雷，僅上海公安機關通報的的上海互聯網金融p2p暴雷多達50余起，至今暴雷仍在持續，p2p網貸平臺正在接受嚴峻的考驗。

根據通報，暴雷平臺基本上是通過設立線下門店及線上理財平臺，在全國范圍內向社會不特定公眾非法吸收公眾存款，在產生巨大資金缺口后，導致無法兌付投資人本息。公安機關對各案件立案偵查，犯罪嫌疑人也多被依法采取刑事拘留措施。對于投資人而言，兌付危機一旦爆發，極容易引發群體恐慌，投資者所能采取的措施非常有限。平臺暴雷背后，是無數投資者的憤怒與淚水，如引導不當或政府部門給予的救濟權利有限，容易引起受損投資者群體的集體抗議。

根據幾年及其較大的非法集資案件清退比例，比例大概在30%左右。如優易網非法集資案，退還投資者本金約40%，歷時約三年;樂網貸非法吸存案，投資人本金不足70%，庭審歷時22個月。很多性質比較嚴重的案件下的底層資產真實性存在極大問題，大量的資金都是被揮霍或用于營造虛假的繁榮景象，平臺暴雷后，可兌付資金及抵債資產嚴重不足，清退工作的難度顯而易見。

網貸平臺暴雷后，平臺本身往往可能涉嫌非法集資、非法吸收公眾存款等刑事犯罪案件，平臺信用降到最低。在相關風險暴露出來后，投資者往往形成“恐慌”的氛圍，加速兌付，平臺資金鏈迅速斷裂，幾乎瞬間信用破產，大量資產無法在短期內變現，而這場危機也使得其他投資人望而卻步，最終形成一個“死循環”。

暴雷平臺的投資者，事件發生后，一方面需要立即向公安報案登記損失，一方面通過司法途徑追究平臺民事責任要求賠償損失。但對于經偵工作和司法程序而言，都需要較長的時間周期，如投資者在前期未能調解，快速實現退出，等到全部程序走完，很可能陷入有權利但平臺無償付能力的境地。

由有專業能力的第三方機構參與網貸平臺債務重組、有序清退工作對于平臺規范、債權人維權和社會矛盾緩和等方面具有重要作用，其價值可以體現在以下方面：

1.專業第三方機構具備成熟的運營管理模式和債務重組案件經驗，能夠在短期內掌控平臺整體風險；

2.專業第三方機構具備成熟的法律、金融意識，能夠有效配合公安部門梳理平臺項目情況，加強平臺監管和整改工作，使其在規范后，快速回復到正常運營模式。

3.在平臺信用危機的情況下，專業第三方機構以管理人或投資人的身份參與債權人會議，一方面緩解受損的投資人緊張、激烈的情緒，給予投資人以希望；另一方面，可以第三方參與形式代表平臺與債權人達成調解協議，保障投資人能夠在短期收回部分投資款。 

4.第三方專業機構打通平臺、投資者與監管部門的溝通反饋渠道，為平臺實現資產變現爭取時間，為投資者收回投資款項提供有力支持，為監管部門提供有效的反饋，為矛盾激化起到緩和作用。在債務重組與清退過程中，專業第三方機構從源頭改變、設計出符合金融監管、合法合規的運營模式，充分協調各方意愿，提高網貸市場的反饋效率，加速互聯網金融行業優化升級。

根據2014年5月最新修訂的《企業會計準則第12號—債務重組》，債務重組指在債務人發生財務困難的情況下，債權人按照其與債務人達成的協議或者法院的裁定作出讓步的事項。重組調整的債權債務關系是建立在債權人作出讓步的基礎上，債務重組一方面可以減少應付債務（或轉變償付形式），另一方面可以滿足債權人要求快速退出的急迫心理。債務重組主要有以下方案：

1.資產清償債務

資產清償債務分為以現金資產和非現金資產清償。

現金資產包括貨幣資金、銀行存款或者其他形式貨幣的資金清償，通常情況下與債權人達成折價清償協議，以較低雨債務賬面價值的現金，一次性或分批次清償。

非現金資產包括企業的固定資產、無形資產和金融資產等，網貸平臺在運營過程中，通常有較多的債權、房產、車輛等資產抵押，或委托第三方代持以控制償付風險。在短期內無法實現變現，以此類資產與債權人談判，達成調解，抵償債務。

2.債務轉化為資本

債權人依據其持有的債權，按照一定比例轉變為債務人股本或實收資本，分享長期收益。此種方式一般適用于，短期危機，長期運營模式良好的平臺公司。通過債務轉化的方式，實現轉型和平穩過渡。

3.調整債務償付條件

調整債務償付條件主要包括利息豁免，債務展期，部分債務免除等。債務產生的原協議因故無法履行，若各方長期僵遲，勢必導致情況惡化，償債能力進一步弱化。平臺可通過第三方機構參與協調工作，與債權人集體達成新協議，調整債務條件，主要包括：減免原債務全部、部分利息、修改利率、延長債務償還期限、延長債務償還期限、延長債務償還期限并減少債務本金或債務利息等。

4.債務轉移

以第三方專業機構牽頭，尋求合適投資方，以一定折扣比整體打包收購債權，直接參與平臺公司重組，實現資產處置變現；整體打包收購平臺公司可變現資產，并以一定折扣承接債務，實現投資者有序清退。

5.綜合處置方案

專業第三方機構接受平臺委托，參與債務重組、有序清退過程中，協調、召集受損投資者參與方案制定，根據意愿分批次制定組合方案，如：少量現金+以房抵債；全部以資產抵債；債權打折現金償付；債權轉股權；債務條件調整等。

案例一

某資產公司（以下稱“A公司”）通過P2B(個人對企業的貸款模式)的模式幫助房地產商融資，房地產開發商陸續違約后，A公司無法實現兌付。2016年2月份，A公司曝出資金兌付危機問題，其位于上海的分公司辦公地點遭投資人圍堵。上海警方介入調查，并以涉嫌非吸立案，2017年上半年，區人民法院審理A公司非法集資案，A公司負責人及高管共9人被判獲刑。此案僅上海一地所涉及金額已達20億元，所涉投資者人數多達2000名，人均投入金額達85萬元。

在危機爆發初期，投資者本身償還預期較高，公司在未經第三方審計、法律評估的情況下，直接以公告形式，承諾以外地投資之房產充當本金抵償投資者債權。此時，A公司本身信用值已經處于低谷，既無其他擔保又無第三方專業機構評估，其直接以折扣房產抵債的公告，極大打擊投資者預期，直接激化矛盾，從而引發投資者集體維權。

在本案中，A公司急于擺脫困局，忽視了投資者的危機爆發后敏感、激烈的心態，未能進行前期的有效溝通和債務評估工作，為后續的債務重組和清退工作造成極大的麻煩，也導致A公司自身再無力挽回投資者信任，解決危機。最后不得不借助其他平臺，以資產管理、債務重組投資人身份與各方債權人斡旋，逐步達成多種清退方案，緩解各方矛盾，阻止群體性事件發生。本案中A公司在危機爆發初期錯失良機，其自身及其管理人員也為此付出了沉重的代價。

案例二

某金融公司是集借款、理財于一體的綜合性金融服務平臺，2018年8月以來，已出現逾期情況，平臺針對逾期標的，對外稱已啟動匯款墊付與催收機制，將用借款方/擔保方的保證金以及平臺存量風險保證金余額啟動先期回款。在10月某市互金整治辦正式對B公司下發行政核查通知書。

某新三板掛牌公司，于2018年5月通過B公司借款，其法人承擔連帶擔保責任。借款到期后，其借款前提供的不動產財產的線索，經債權人核實，目前已被某派出所占用，權利人通過確權訴訟未能勝訴。在B公司陷入困境的情況下，債權人更傾向于通過專業的不良資產處置機構通過多種方式解決該筆逾期債權。

在接手該案件后，經過初期盡職調查，分析該債權及對應抵押物的財產價值、權屬爭議后，第三方專業機構通過告知查封財產、失信、限高等訴訟手段利害，換取債務人積極還款的態度；同時適當給予一定程度的逾期息的減免或者還款時間上的寬限，以促使達成一致意見；除此以外，尋求合適資方整體打包收購該筆債權出讓或由投資方參與債務人重組洽談，使得項目危機爆發初期即以較低的代價得以緩解。