債券民工 
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作者：債券民工在路上
來(lái)源：債券民工（ID:bondworker)
山東省發(fā)改委于2021年11月9日印發(fā)的《關(guān)于組織申報(bào)企業(yè)債券儲(chǔ)備項(xiàng)目的通知》直接在債券民工的朋友圈刷屏了，明確提出“企業(yè)債券是違約率最低的債券品種”，具備“注冊(cè)制改革、發(fā)行期限長(zhǎng)、利率低”的優(yōu)勢(shì)。
在深入分析之前，先來(lái)看一組數(shù)據(jù)。根據(jù)wind違約債券大全的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，自2014年3月5日“11超日債”發(fā)生實(shí)質(zhì)性債券違約至2021年11月10日，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)累計(jì)違約債券（包括未按時(shí)兌付債券本息、技術(shù)性違約、展期等各種類型）1021只，違約金額為9,150.40億元。同期，企業(yè)債券（累計(jì)違約債券53只，占所有違約債券的比例為5.19%；違約金額為488.16億元，占所有違約債券金額的比例為5.33%。
要知道，在2015年公司債券擴(kuò)容開閘之前，企業(yè)債券是國(guó)內(nèi)信用債券市場(chǎng)的主力產(chǎn)品，即使在發(fā)行規(guī)模有所下降的情況下，2019年企業(yè)債券的發(fā)行金額也達(dá)到了2304億元。 綜合整體發(fā)行規(guī)模來(lái)看，企業(yè)債券的這個(gè)違約率，可以說是非常非常之低的，是目前信用狀況最好的債券產(chǎn)品品種。
企業(yè)債券是國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)歷史最悠久的信用債券品種，國(guó)家發(fā)改委也根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要和發(fā)行人的資金需求出臺(tái)了一系列的專項(xiàng)債券指引，進(jìn)一步豐富完善了企業(yè)債券體系。而債券發(fā)行實(shí)踐來(lái)看，城投公司是企業(yè)債券最重要的發(fā)行主力。隨著公司債券的開閘和交易商協(xié)會(huì)產(chǎn)品體系的進(jìn)一步完善，企業(yè)債券的主導(dǎo)地位開始下降。
從產(chǎn)品特點(diǎn)來(lái)看，企業(yè)債券產(chǎn)品的債券期限長(zhǎng)、發(fā)行成本低、募集資金支持重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)等優(yōu)勢(shì)非常明顯，非常符合城投公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)。注冊(cè)制改革之后，企業(yè)債券進(jìn)一步提高了審核效率，增加了審核流程的透明化，企業(yè)債券再次成為了城投公司債券產(chǎn)品的重要選擇。
企業(yè)債券的歷年發(fā)行數(shù)據(jù)也能說明這個(gè)問題：2017年和2018年金額和只數(shù)下降很大，但是從2019年開始，企業(yè)債券的發(fā)行只數(shù)和數(shù)量開始提高。目前2021年1-10月的發(fā)行金額已經(jīng)基本和2020年全年的持平，發(fā)行只數(shù)已經(jīng)超過2020年全年。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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原標(biāo)題： 企業(yè)債券真香
