增資擴股，還是股權轉讓

作者：陽新芽

來源：投拓狗日記（ID：ziguanshidai）

在房地產土地收并購中，我們往往會遇到地主方不不是想要直接甩賣土地，而是希望引入合作方聯合開發。這個時候，就涉及到，是通過股權轉讓、還是增資擴股引入合作方。無論是通過股權轉讓還是增資擴股，這兩種方式，一般都能達到合作開發的目的，但是兩種模式又有本質差別。

要回答這個問題，首先還是要回到增資擴股和股權轉讓的差異上來。其實兩者之間有以下幾點區別：

一、概念上的本質區別

1、資金的受讓方不一樣

股權轉讓的資金由被轉讓公司的股東受領，資金的性質是股權轉讓的對價；而增資擴股中的獲得資金的是公司，而非某一股東，資金的性質是公司的資本金。

簡單來說，就是，一個是直接購買股東手里的股權，受益的是轉讓股權的股東；一個是把錢投向公司；一個是方便股東套現，一個是讓公司獲得資金開發項目。

2、注冊資本不一樣

股權轉讓后，公司的注冊資本并不發生改變；而增資擴股后，公司的注冊資本發生變化。

其實，增資擴股的增資款，在會計處理上一般也是分為兩部分，一部分計入注冊資本，一部分計入資本公積。比如說長跑哥溢價增資6000萬，獲得50%股權，那么其中3000萬計入注冊資金，3000萬成為公司的資本公積。然后資本公積可再轉增為注冊資本。

3、稅費不一樣

增資進來的錢不用交企業所得稅，股權轉讓原股東需要交所得稅。

簡單來說，就是登山哥3000萬轉讓50%，那么需要交納20%×（3000萬-1500萬）的個人所得稅。而如果是增資擴股引進6000萬，由于這個錢是投資用以發展的資本金，所以并不是登山哥所得，也不是A公司的利潤，不需要交所得稅。但是，其實，所得稅也只是實現了延遞，未來套現還得交。

4、計稅基礎不一樣

增資擴股后公司原股東股權計稅成本不變，股權轉讓后公司原股東股權計稅成本發生改變。

簡單來說，就是增資之后，如果登山哥將來想轉讓股權，那么在計算所得稅時，還是以3000萬作為他當時的投資成本。但是如果你是轉讓50%股權的方式引入長跑哥，那么未來你再轉讓剩下的50%，那么你的計稅基礎就是1500萬（因為你取得這個50%股權的原始成本是1500萬）。

5、投資人對公司的權利義務不一樣

從法律上來講，股權轉讓后，投資人取得公司股東地位的同時，繼承原股東在公司的權利和義務；而增資擴股中的投資人是否與原始股東一樣，享受原始股東的權力和義務，需由協議各方進行約定。

簡單來說，就是，增資相當你是新進來的股東，你能享受通過多大權力，甚至是分紅，要大家進行協商約定。而股權轉讓則是，前股東承擔享受和承擔的是啥，你能享受和承擔的還是啥。

二、合作模式的選擇

通過上面的對比，我們大概能發現三點影響模式選擇的考量因素。

第一，要發展還是要現錢

登山哥接受股權轉讓最大的好處，就是立刻能拿到現金。對比股權轉讓，增資擴股不能馬上把手里的股份套現，對于急于想要現金落袋的地主來說，比較難以接受。

但是，對于長跑哥來說，股轉資金不能用于項目開發顯然是違背初心的。

第二，所得稅節點考量

股權收購往往存在高額的股權溢價，這部分的所得稅是非常高的。增資擴股的優勢就在于，出資階段沒有所得稅。其實，增資擴股，并不能實現真正意義上的節稅，只是延后支付節點，因為項目開發完成后，想要套現的話，這一部分所得稅絲毫不會減少。

第三，資金峰值

案例中，如果直接購買登山哥手中50%股權，只需要支付3000萬，如果需要增資擴股拿到項目公司50%股權，則需要拿出6000萬的現金，對開發商來說，資金峰值的壓力還是非常重要的考量因素。

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