不良資產處置之十八般武藝

針對部分不良資產（尤其是損失類的），不一定非要通過起訴實現回款。有些資產包涉及100多戶甚至300多戶，若每戶都起訴一方面會造成法院的案件積壓，另一方面也會影響清收回款的速度。催收時心態要堅定，畢竟手握債權的我們是合法債權人。

很多人可能會問，為什么把盡調放在這個階段？關于該點，我想引用業內盛傳的“項目不止，盡調不息”理念。只要項目不停止，盡調就不會終結。購包前的盡調是對項目判斷提供價值參考；而購包后的盡調則能給價值變現提供重要的依據。眾所周知，債務人的許多信息都是通過持續盡調而獲得的，盡調實際上是一個實現信息對稱的過程。一方面，債務人或者擔保人不想讓債權人獲取有關他們的信息；另一方面，債權人又想不斷了解更多信息，掌握更多情況，最終將其資產變現。這實際上是信息不對稱造成的，是天然的矛盾。

雖然談判和訴訟一樣，都是處置手段，然而訴訟相當于戰爭，其結果毫無疑問肯定是兩敗俱傷。如果通過談判達成雙方的妥協，這才能稱得上是真正互贏的方式。談判也如盡調一般，有其獨到的適用理念：“動之以情，曉之以理；誘之以利，脅之以戰”。坦率而言，前兩句在實踐中對最終的清收回款而言作用有限，因為你的情與理不會被債務人輕易接受；后兩句（尤其脅之以戰）在實踐中往往能起到很好的效果。當然，脅之以戰并非真刀真槍的戰爭，而是指《孫子兵法》所倡導的“不戰而屈人之兵，實為上上策”的理念。

此處的上門訪談，強調的是你跟債務人（包括債務人的關聯人、關聯企業）一定要有接觸，其實是訪談的一種方式。您還可以通過該種方式和債務人有矛盾的人或競爭對手進行接觸，根據我們的實務經驗，此種方式往往能產生好多意想不到的結果。

作為購包方，業界的理念是：“亮點企業找風險，普通企業找機會”；那么作為出讓方，通過反向思維，您的工作重點就是如何推送亮點企業，適度披露相關風險，以吸引更多潛在的投資方。

對不良資產進行評估然后拍賣也是一種常見的不良資產處置方式，由于采取公開拍賣方式處置不良債權不僅符合“公開、公平、公正”的處置原則，而且有利于在競價中提高不良債權的成交價格，從而實現較高的回報率。

債務重組其實就是您作為債權人對債務金額進行減免，同時約定新的還款（多數情況是分期還款）期限，以達到快速變現之結果。在重組過程中，不光要與現有債務人、擔保人或者抵押人進行重組，而且還要引入新的債務人。

債轉股方式雖然比較流行，也是目前這波不良資產用的方法，但真正使用該方法的還是銀行或資產管理公司。這種方法主要適用于次級和可疑類不良債權，損失類的債權其實很少能夠用到。

投融資這種手段，實際上是引入兩種人，第一種，引入債務人；第二種，引入投資人（財務投資人或者戰略投資人）。其實就是通過引入這兩種人將不良資產盤活，由此債權人、債務人、投資人都可以從中獲益。

由于不良資產涉及房地產的非常多，因此通過以物抵債方式對不良資產進行處置非常常見。在以物抵債中，關鍵節點一定要能占有，不占有也要控制收益權，什么都控制不了，那就沒有做的必要了。

并購重組比較適合大標的不良資產、單戶或者關聯戶不良資產以及成長性很好的企業。這類不良資產剛由關注類往下走，這時候做并購重組非常好。啟動并購重組方案前提是看到企業的某些亮點（一些表外資源，特殊資質、特殊渠道，特殊資源等），這時候并購重組效果極其有用。

證券化目前是不良資產行業里非常流行的一種手段。我接觸過內循環、小規模的證券化，自己收購資產包，然后在自己平臺上做。但作為民營投資者，一方面很難對資產包價值進行估值，另一方面，即使有估值市場認可度也不高，故民營投資者的增信在證券化中成為一個難題。

在適當的時候運用公證和仲裁，您將會取得事半功倍的處置效果。當有債務人加入，談判差不多的時候，公證是一個法寶。此外，仲裁也是一個法寶。這樣可以減輕當事人的訴累。

實現擔保物權是修改后民訴法的一個重要程序。按照該規定，法院必須在立案之后一個月內出裁定。換句話說，如果我是抵押權人，我直接可以要求法院依法裁定變賣該擔保物。

撤銷權也是新賦予債權人一個重要的武器。大多損失類不良資產，債務人為了逃避債務，會采取一些盾牌來阻擋債權的實現。舉例說明，債務人將其名下房產低價或無償轉給別的公司，此時您可以根據法律規定，對其低價轉讓行為申請法院予以撤銷。

所謂刺破面紗，就是指刺破債務企業的面紗，直接追究其開辦人（股東）的責任。實務當中大多數債務企業或者被吊銷、被注銷，或者是開業狀態的僵尸企業、空殼企業。如果沒有清算，就可以追究其股東責任。

上述十八種方式并不能涵蓋所有的處置手段，很多人都想要掌握不良資產的終極大法。然而，根據我們這幾年的處置經驗，處置環節的確勢如流水，并無定勢，往往需要通過多途徑、多方法才能解決。