關于目前信托行業的一些思考

作者：美麗姐

來源：美麗姐1991（ID：meilijie199110）

不知道是過去不愛看新聞還是今年事兒多，從沒覺得世界如此混亂過，尤其是信托圈，不是某某信托公司違約，就是監管層又發新通知，挺無語的，ZC這種東西難道不應該是調節器嗎？行業熱的時候，適當出來控制一下局面降降溫，行業冷清的時候，給大家加油打氣，正所謂“潤物細無聲”，現在這是什么操作剛好相反，火上澆油、棒打落水狗、趁你病要你命，雖說不像銀行是親兒子，也不帶這么玩的。

前段時間有投資人讓我預測一下AX信托的事，得怎么收場？我說形勢不明，不敢瞎說怕打臉 ，當時還是在CX出事之前，不過現在我有信心了，信心來自于最近發生的很多事，AX的Z狀被公之于眾，SC銀保監局就CX事件的表態，以及“融資類信托”監管再度升級.......

我的預測是：安信，不樂觀。

曾經我也幻想，能有一個“蓋世英雄”出來救AX于水火之中，抗下所有雷，給投資人一個交代，還信托行業清譽，到時候你好我好大家好，現在這些爛事就當是一段不太美的回憶。

而且我還天真的覺得當地ZY應該也會顧及AX對信托行業和整個金融市場的不良影響，處理起來會很溫和，不管里子多齷齪，外面得看看著云淡風輕，不把投資人嚇壞，結果倒好，先是高老板被上海警方刑拘，接著銀保監又十分詳細的公布了AX的五大罪狀，最嚇人的要數“違規將信托財產挪用于非信托目的的用途”這一條，這是所有投資人都無法接受的，信托公司作為“正規軍”竟然挪用資金，這跟野路子P2P還有什么區別？AX能挪那其他公司呢？

這邊安信的投資人還沒緩過來，哪邊CX又出事了，當地銀保監局的回應著實讓人汗顏，原話是這樣的：“川信的TOT底層資產大多為風險資產，如繼續發行，則是依靠后續投資者認購的資金兌付前面的投資人，卻并未向投資者真實披露底層風險，這是不符合相關的監管規定的”。

同時他還表示CX的TOT項目資金大量存在被股東挪用等違法違規行為，又是挪用，而且還有其他違規操作，還能再惡心點不？很多投資人估計和我一樣，有這樣一個問題：“這事多久了？為什么現在才披露？如果是你們自己家人的錢在里面，你們能裝聾作啞到現在不提示一下？”

信托公司違約不可怕，JG層放棄對行業的底線的維護，才可怕。

中國投資人的悲哀，是騙子造成的嗎?不是，是兩個單位：

第一、LF機關，這個部門墨守成規不知與時俱進為何物，北上深的房價都漲了好幾倍，ZP案的涉案金額也翻了好幾番，但是該部門對ZPF的懲罰措施還停留在十幾年前，如果把FZ當成生意，現在這門生意的回報率越來越高了。低成本的懲罰，簡直就是在慫恿FZ。

第二、某些JG單位，出事之前裝死，出事之后甩鍋，火小的時候，裝作沒看見，因為上面沒看見，燒成火海以后，實在瞞不住了，就開始各種表演，就怕被追責，事后處理但求省事方便，完全不管老百姓能挽回多少損失。

我寫完這段話，不知道會不會被封號，可是這是我的心里話，也是很多人的心里話，實在是不吐不快，中國人大多都太中庸，就怕起沖突，從小就被教育吃虧是福，忍一忍風平浪靜，這種美化受虐的變態思想，我有時候都擔心，大家都這么沉默隱忍，會讓某些高高在上的人以為老百姓沒有痛覺呢。

金融行業最重要的是信用，信用破產之后，搭建在信用基礎上的建筑物會瞬間坍塌。

再說回安信吧，現在大家都在盼著戰投趕快入場，可是換位思考一下，如果你我是戰投，你現在會入場嗎？不管是民企還是國企所有的商業行為，都是奔著賺錢去的，現在的環境，信托公司還能像過去那樣躺著賺錢嗎？

18年，一個融資方，在信托、資管、私募做的融資項目同時爆雷，結果信托公司剛兌了，資管和私募卻要聽天由命，為什么？

一方面是信托公司確實有實力，另一方面是信托公司剛兌行為屬于投資，只要能剛兌，投資人就愿意買賬，不在乎錢是從哪兒來的，很多投資人其實也都看明白了，信托不過也是一場募新換舊的游戲，只是操盤手是正規軍而已。再加上當時的工具豐富，資金池、TOT都是不錯的工具。

但是資管和私募（契約型基金）呢？監管層一看這些公司大面積爆雷，就覺得超出自己“能力圈”了，掙錢是哪些老板的，出事投資人找自己鬧騰，得，多一事不如少一事，還是停了吧，業務都被停了，也沒下次合作的機會了，還講什么信用啊？索性就聽之任之吧，挨幾句罵可比真金白銀掏出幾個億劃算的多。

現在信托行業的監管一再收緊，未來的盈利有很大不確定性，再加上融資類業務壓縮，資金池TOT被停，這些平事萬金油都用不了了，還怎么保剛兌金身？沒工具沒動力啊。

未來收益難以預測是戰投不敢貿然入股安信的一個重要原因，還有一個問題是現在接管安信成本太高。

正常信托項目違約，信托公司可以說自己只是托管方，只要恪盡職守的追償就行，但是AX什么情況？違規擔保、挪用信托資產，這種操作在“信托法”里寫得很清楚，信托公司必須要對信托資產負全責，投資人一告一個準，幾百億的歷史包袱壓在身上，AX哪些資產根本不夠賠的，但是這貨現在還有90多億的估值，不知道是不明真相的韭菜給超級來的，還是某些不懷好意的莊給拱起來，不管是誰，我都要善意的提醒TA，趕快撤吧，這公司真的不值這個價，就是炒也沒必要找這種票，下無底線，上有封頂。

戰投要入場，肯定要從原股東手里接股權，看看安信目前的前十大股東什么情況？

這是截至到2020年3月底安信的前十大股東，除了國之杰之外，其他9位都是持股極低的小股東，其中比較顯眼的是中國證券、湘財證券和易方達，按理說這些機構都是明白人啊，今年3月，安信的問題已經充分暴露出來了，他們為什么不扯？這是要“與民同樂”？尤其易方達，竟然反其道而行之，別人跑路自己買進，這是在踐行巴菲特的名言：“別人恐慌自己興奮”？不懂啊！

其他幾個小股東都是自然人控股的，不知道是不是代持，或者有其他隱情，不管怎樣，這些股東都選擇余地都還有，要不認賠退出，要不然等著戰投現身，讓自己坐收漁利。但是他們的實力也僅限于此，絕對幫不了什么忙，別搗亂就好。

這樣的局面，戰投出來接盤，完全是燃燒自己，照亮他人，戰投一天不確定，安信的估值就會一直縮水，這樣對戰投越有利，如果安信能跌退市，那更好辦。

而且現在信托投資人還在吵著要剛兌呢，到底要怎樣解決，不是投資人想怎樣就怎樣，得接盤方同意才行，談判嘛，就是看誰先妥協，誰先妥協誰就得讓步，這個時候就看誰更能沉得住氣，我個人覺得戰投沒必要著急，安信這種燙手山芋，不用擔心有人半路截胡，況且，這種事也不是誰想截就能截的，既然如此，那就先涼涼唄，涼個一年半載，投資人的預期沒準就會降下來了，欠債不還或者打折還多少有點說不過去，但是債轉股就不一樣了，我個人覺得安信的最終肯定會用上債轉股這一招，要不然接盤方壓力太大，而且很容易落個費力不討好的下場。

我不知道安信的接盤方有沒有關注XS，如果是我，我肯定會重點關注，現在的這種環境，信托打破剛兌的預期逐漸深入人心，違約項目的投資人變得歇斯底，就像落水的人，如果貿然給投資人承諾，會讓信托公司很被動，搞不好會把自己拖垮，所以下水之前一定要控制局面，保證主動權在自己手上，讓投資人保持理性，這樣對誰都好。

以上這些是我根據目前已知的信息，能夠得出的一些結論，因為個人認知的局限、以及信息的匱乏，肯定有不全面的地方，歡迎各位朋友留言補充。

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原標題： 關于目前信托行業的一些思考