破產(chǎn)視界 
更多干貨，請關注資產(chǎn)界研究中心
作者：達沃財顧 洪裳 項珍妮
2022年5月5日，*ST當代收到深交所《事先告知書》，因被出具無法表示意見的審計報告，而觸及深交所《股票上市規(guī)則（2022年修訂）》第9.3.11條第（三）項規(guī)定的終止上市情形。之后，*ST當代向深交所提交聽證申請公告。5月13日，*ST當代公告?zhèn)鶛嗳藢ζ渖暾堫A重整與重整，并已收到大同市中級人民法院《通知書》，而申請人債權金額僅為80萬元。
對于曾名震資本圈的“當代系”企業(yè)而言，這80萬元可謂“一分錢難倒英雄漢”。*ST當代掌門人王春芳，自2010年始以廈門當代置業(yè)集團有限公司（下稱“廈門當代”）為平臺，用六年時間先后入主大同水泥（*ST當代曾用名）、*ST廈華、國旅聯(lián)合三家A股上市公司，市場也一度對廈門當代給予厚望。然而，廈門當代未能順利扭轉三家公司的營業(yè)狀況，三家公司業(yè)績每況愈下。
其中，大同水泥在易主后開始跨界轉型，更名為當代東方，并于2014年斥資11億元以高溢價并購盟將威100%股權，進軍影視業(yè)，盟將威實際控制人及股東也對2014年至2016年的凈利潤作出了業(yè)績承諾。公司投資的《軍事聯(lián)盟》等一系列影視劇獲得市場的高度認可，大大地改善了當代東方的業(yè)績。
*ST當代2015年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.93億元，同比增長21倍；歸屬于股東凈利潤1.11億元，同比增長200倍，與上一年相比基本徹底扭虧為盈，而營業(yè)收入中83%來自電影與電視劇的業(yè)績?？梢姡敵蹀D戰(zhàn)影視板塊的選擇可圈可點。
然而，完成業(yè)績承諾后，隨著資深影視制作人的出走，盟將威再未出品過獲得市場認可的影視劇作品，且給當代東方留下了高懸的商譽。在盟將威核心團隊出走后，公司急于尋找下一個“盟將威”，僅2016年至2017年，公司新增納入合并報表子公司高達56家，旗下形成了影視、親子、IP、愛情、時尚、演出、實業(yè)等系列內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，但新收購的公司表現(xiàn)并不亮眼。2016年，當代東方收購北京華彩天地，開啟院線業(yè)務。收購時，北京華彩天地作出業(yè)績承諾，但連續(xù)兩年北京華彩天地均未完成業(yè)績承諾，2018年即被出售了。
*ST當代的大舉并購擴張終于導致問題接連不斷爆發(fā)。2018年盟將威業(yè)績變臉，凈利潤跌至-4.93億元，2019年凈利潤為-3.9億元。在2018年盟將威業(yè)績暴雷后，*ST當代繼續(xù)投資其他行業(yè)，但投資收益不樂觀。自2018年開始，公司不僅再無廣受認可的影視作品，影視行業(yè)也進入了行業(yè)低谷期，而公司開展的影院、演唱會等業(yè)務也因疫情倍受打擊。
資金鏈斷裂帶來連鎖反應——股東股權質(zhì)押率走高、影視劇項目減少、凈利潤下跌、公司持有股權被司法凍結等等。*ST當代不斷將資產(chǎn)打包處置，試圖降低自身經(jīng)營風險，如2021年掛牌轉讓了18家影院。
根據(jù)公司2021年年報，報告期內(nèi)公司重大訴訟、仲裁43起，涉訴金額高逾17億元，公司及子公司存在多個賬戶被凍結的情況。另外，公司控股股東及一致行動人所持公司股份處于質(zhì)押、凍結狀態(tài)，存在公司控制權不穩(wěn)定的風險。
雖然根據(jù)公司2021年年報，*ST當代在2022年有多部電視劇拍攝、發(fā)行，但是否能夠幫助其一舉翻身仍是未知數(shù)。而目前，*ST當代不得不面臨已成定數(shù)的行業(yè)寒冬以及退市風險。
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。
題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“破產(chǎn)視界”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有，未經(jīng)授權，請勿轉載，謝謝！
