信托市場出來的資金，都去哪兒了？

作者：美麗姐

來源：美麗姐1991

為了能夠直觀的看到信托降規(guī)模，我還專門做了一個表格，數(shù)據(jù)來源：用益信托網(wǎng)，5月相比4月，發(fā)行量直接減半，下午我問一個同行朋友，現(xiàn)在那款項目進款快，他說那款都快，什么爛項目都有人買。

即便是這樣，還是有人上不了車，每個人的底線不一樣，有的項目真的是捏著鼻子也買不下去，怎么辦？只能另找出路。

從信托市場流出去的自己到底去哪兒了，銀行理財？公募基金？股權(quán)基金？我這整理了一些數(shù)據(jù)大家可以參考一下。

這是近一年每月各類私募基金發(fā)行規(guī)模統(tǒng)計表，數(shù)據(jù)來自中國基金業(yè)協(xié)會，從2019年5月到現(xiàn)在私募基金總規(guī)模增加了將近1個億，但是行業(yè)從業(yè)者數(shù)了10萬人，聽說不少人去了保險行業(yè)，有沒有人轉(zhuǎn)行擺攤賣燒烤襪子倒不太清楚。

投向股市的私募證券基金近一年增加了2800多億，投向一級資本市場的私募股權(quán)近規(guī)模增加了1.17億，“創(chuàng)業(yè)投資”其實也是股權(quán)投資的一種，只是被投企業(yè)比較早期，比如一家公司現(xiàn)在估值只有幾百萬，員工只有十來個，投資這樣的公司可以稱作“創(chuàng)業(yè)投資”，也有“天使輪”、“A輪”、“VC”之類的叫法；如果一個股權(quán)基金的被投企業(yè)各方面都比較成熟了，估值大幾十億，那就可以稱為“私募股權(quán)”。

私募股權(quán)根據(jù)參與的時間早晚，還可以分為C輪、D輪、PE之類，越往后估值越高，有的公司，在股權(quán)投資階段的股市比上市以后的估值還要高。

這一年多，信托規(guī)模一直在收縮，但是私募基金規(guī)模卻在悄無聲息的擴張，不過其他類基金也就是“契約型基金”處于持續(xù)降規(guī)模情況，現(xiàn)在的1.3億也是歷史“遺留”，遲早都要清理的干干凈凈。

除了高門檻的私募基金外，還有不少資金進了更親民的公募基金市場。

公募基金從去年10月份以后，像突然打了興奮劑，迅猛增長，短短半年，規(guī)模增加了3.5萬億，尤其是3月到4月，一個月增加了1.1萬億，其中底層以股票為主的“股票基金”和“混合基金”增加了3000多億，全國大范圍取締P2P平臺是從2019年上半年開始的，當(dāng)時也沒看到公募基金這么春風(fēng)得意，我不覺得這些增量資金是從P2P市場流出來的，這個時間節(jié)點倒是和信托行業(yè)降規(guī)模更貼近一些。

今年2月份貨幣基金規(guī)模暴漲，可能是因為當(dāng)時到年底了，大家都想拿著錢過年吧。

除了公募基金，銀行理財規(guī)模也大幅增加了，2019年末個人非保本理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為20.87萬億元，同比增長17.18%，接近4億，這些非保本理財產(chǎn)品大部分都是貨幣基金，什么天天贏、月月盈、季季賺之類的，底層投向主要是大額存單、短期債券、央行票據(jù)、企業(yè)貸款之類的資產(chǎn)。

從去年到現(xiàn)在，私募基金、公募基金、銀行理財，合計增加規(guī)模9個多億，其中公募基金的增長率最高，接近30%，這些錢來自市場的十面八方，比如信托、資管、契約型基金、金交所、P2P.......

銀行理財和公募基金，是資金流入的大頭，這類資產(chǎn)大部分投向都是企業(yè)貸、債市和股市，從2019年12月到2020年4月，企業(yè)債和政府債總規(guī)模增加了4.5萬億，企業(yè)貸增加了4萬億。

再看看股市的情況：

上交所，從2019年6月4號到今天，流通市值增加了2.44萬億。

沈交所，從2019年6月4號到今天，流通市值增加了5.15萬億。

在非標(biāo)規(guī)模壓降的同時，股市在擴容，債市在擴容，國內(nèi)的資金是圈養(yǎng)在中國的資本市場里的牛羊，跑來跑去都跑不出這個圈，只是換個草皮吃草而已。當(dāng)然也不用顧影自憐，環(huán)顧世界，疫情之下，現(xiàn)在中國是發(fā)展最穩(wěn)定最好的國家，要不外資也不會持續(xù)不斷的進入A股了。

說到這兒，順便說說公募基金和私募證券基金的區(qū)別。

有一些資金量大的投資人，可能會糾結(jié)到底是買公募股票基金，還是買私募證券基金呢？

我不說結(jié)論，先稱述事實。

Wind統(tǒng)計顯示，截至到2019年12月31日，全部公募基金平均收益率22.41%，其中股票型基金的平均收益率為39.61%，混合型基金為32.04%，這是公募基金去年的業(yè)績。

（股票型基金和混合型基金主要差別是股票倉位限制，股票型基金的股票持倉不能低于80%，混合型基金沒要求，現(xiàn)在混合型基金更受市場和基金公司青睞，因為在時機不好的時候，混合型基金可以空倉也可以切換成債基，但是股票型基金不行。2015年股災(zāi)時，很多公募股票基金由于倉位限制，沒法止損，只能眼睜睜的看著凈值一跌再跌。）

私募基金呢？還是Wind統(tǒng)計顯示，2019年全市場私募證券近產(chǎn)品平均收益為23.48%，股票策略基金平均收益率最高，達25.98%，其次是宏觀策略基金，22.44%。

看到?jīng)]？管理費、認(rèn)購費超出公募基金一大截的私募證券基金反而不如前者，這只是收益方面的差距

公募基金每個季度都會公開基金持倉，每天都可以看到基金凈值，私募基金從來不會公開持倉，凈值一周公布一次。

再說鎖定期，大部分私募基金鎖定期是半年以上，鎖定期內(nèi)投資人再急用錢，遇到股災(zāi)，凈值一瀉千里，對不起，你也不能贖回，開放型公募基金只要在工作日是可以隨時贖回的，當(dāng)然也可以根據(jù)個人情況加倉，比如定投的操作。

再說基金經(jīng)理的差別，截至到今天，全國公募基金管理公司只有155家，每家公司平均管理規(guī)模1147億，公募基金公司招聘基金經(jīng)理都是有要求的，金融專業(yè)，碩士以上學(xué)歷，從業(yè)經(jīng)驗等等。

私募證券基金呢？截至到2020年4月底，全國登記的私募證券管理人有8887家，按照行業(yè)總規(guī)模2.62萬億來算，平均管理規(guī)模只有2.95億，業(yè)績是規(guī)模的殺手，這句話我信，但是都沒有規(guī)模，連練手的機會都沒有，誰殺誰啊？除了個別公轉(zhuǎn)私的大佬，大部分公司根本就招攬不到優(yōu)秀的人才，這些公司的管理水平真不見得比小散強多少。

部分私募理財師還會拿基金經(jīng)理的績效說事，什么公募基金是賺管理費的，基金經(jīng)理拿死工資，沒有積極性，私募基金是賺超額提成的，別扯，每家公募基金公司都有末尾淘汰制，業(yè)績不達標(biāo)是要被炒魷魚的，再說公募基金經(jīng)理的業(yè)績優(yōu)秀，周邊收入也不少的啊，都什么年代了，誰靠死工資活。

我們在市場上聽到的聲音，大部分都是人民幣堆出來的，百億日光基，明星管理人，這些基金收著1%甚至2%的全額認(rèn)購費，他們有的是錢做宣傳，造勢，私募基金也一樣，管理費最少1.5%，認(rèn)購費還得額外交，1%起步，錢到位了，要什么樣的宣傳有什么樣宣傳。管的好不好不知道，反正宣傳的很好。

買公募，我給投資人的建議是，到天天基金、愛基金、支付寶這些代理平臺上面買就行，手續(xù)費便宜，大部分只有0.15%，非常靈活，方便止盈止損、加倉減持。基金經(jīng)理換人了還出公告，不買賬就可以把基金賣掉。

現(xiàn)在很多公司都在賣私募證券基金了，這篇文章發(fā)出后可能會影響到人家展業(yè)，但這是事實，我的讀者也不多，估計影響也不會太大，再者理財師大部分自己也做點投資，自己成天用錯誤理論給投資人洗腦，搞不好最后自己都信了，也耽誤自己賺錢。辯證的看這篇文章，還是有可取之處，是不是？

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