中信信托陳一松履職招銀理財，會碰撞出怎樣的火花？

作者：裕道人

來源：資管裕道人（ID：lwwjy1991）

前段時間，有記者從招商銀行內部獲悉：中信信托原董事長陳一松將出任招銀理財有限責任公司（下稱“招銀理財”）董事長兼招商銀行首席投資官，任職資格目前仍處于等待監管核準的狀態。

此消息一出，一時間引發信托圈和銀行圈的廣泛關注。

受關注的原因主要有以下兩點：一邊是信托界的“一哥”；另一邊則是零售之王下屬的理財子公司。

此次陳一松加盟招銀理財，將為理財子公司帶來怎樣的新氣象？去年以來紛紛開業的理財子公司，如何擁抱權益時代的星辰與大海？這些疑問非常值得關注和期待，而此次陳一松的加盟，或將為行業帶來新的氣象。

一.理財子公司中的佼佼者-招銀理財

作為“零售之王”的理財子公司，招銀理財一出生就含著金鑰匙。在招商銀行的助力之下，招銀理財子公司在業內可謂是“一馬當先”。

數據顯示：截止2020年上半年末，招銀理財管理的理財產品余額（不含結構性存款為）2.38萬億元，較上年末增長86%；其中，表外理財產品余額占比98.72%，表外理財產品募集資金余額排名市場第二，僅次于工商銀行旗下的-工銀理財；符合資管新規導向的理財產品余額1.09萬億元，較上年末增長59.08%。

招銀理財不僅非保本理財規模龐大，而且2020年錄得凈利潤為16億元；在所有現行披露業績的理財子公司中，招銀的凈利潤可謂是一騎絕塵，說“笑傲江湖”也一點不為過。

產品和架構

早在去年的招行年報中，就對招銀理財的決策體系、戰略路線以及產品線案進行了說明和披露：

招銀理財不斷加強與招商銀行的合作，在風險收益合理分配的基礎上，加快協同營銷、業務聯動等方面的深度融合。產品條線方面，目前招銀理財積極推動現金管理類產品合規改造，為后續老產品加速改造積累經驗；同時也加加大了固收+、權益、多資產等產品的發行和銷售力度。

根據招行年報披露顯示：在組織資產方面，招銀理財管理的理財資金中投資債券的余額為18510.83億元，債券類資產投資占比為69.84%，較上年末提高1.89個百分點。嚴格依據監管指引在額度限制內開展非標債權投資，理財資金投資非標資產余額為2340.38億元。

二.信托“一哥”與“零售之王”的碰撞

從公開資料來看，招銀理財新掌門人不簡單。

現年51歲的陳一松，先后就職于中信實業銀行（中信銀行前身）、中信證券和建設銀行就職。2006年8月，陳一松入職中信信托，從公司副總經理一直做到了董事長。去年6月，北京商報證實陳一松的離職；屬于個人原因和正常工作變動，而陳一松也是近15年信托“老兵”。從陳一松的工作履歷不難看出，其擔任招銀理財董事長后，證券及信托方面的經驗對招銀理財的業務拓展將帶來極大的幫助。

分析認為，信托“老兵”執掌銀行理財子公司，不僅能把招行現有的資源整合升級，而且能夠提升招銀理財的跨市場操作水平。陳一松是歷經銀行、證券和信托業的資深人士，能夠很好彌補銀行體系人才所欠缺卻需要大力拓展諸如權益產品、非標債券、固收+產品類以及組合投資規模提升。

針對理財子公司的人才招聘，業內通常的做法是從內部原來的資管團隊、理財團隊或者是其他部門的調任，從外部來講，公募基金或資管同業招聘。如果陳一松順利履新，也屬于招銀理財首次從外部聘用領軍人才。而此前招銀理財的高管，悉數來自于招行內部。

三.理財子公司的仿徨與探索

資管新規之后，銀行為了適應變化陸續設立了獨立法人的理財子公司，一度被認為是最強牌照沒有之一。面對來勢洶洶的理財子公司，包括公募基金在內的等財富管理行業一度驚呼“狼來了”。

但目前來看，含著金鑰匙出身的理財子公司，同樣面臨不小的競爭和轉型壓力。

來自公募的壓力   

去年以來股市的大漲，帶動了公募基金的火爆銷售，相比之下銀行理財的收益就顯得相形見絀。除了一直在進行中的“存款搬家”以外，甚至出現了規模可觀的 “理財搬家”現象。

曾經作為財富管理最大行業之一的銀行理財，其規模以肉眼可見的速度放緩增長；而公募基金則在去年實現了跨越式發展。

來自銀登中心的數據顯示：截至2020年末，銀行理財市場規模25.86萬億元，同比增長6.90%。而來自基金業協會數據顯示，截至去年末，公募基金資產管理規模合計19.89萬億元，較上年末增長34.70%。大部分理財子公司以“固收+”作為總體的配置策略，在權益市場上配置不足，這使得在股市大漲的情況下表現不如公募基金。

體制重塑難題何解

在體制轉變和業務銜接帶來的挑戰層面，招銀理財現任董事長曾在公開場合表示：

銀行內設部門作為理財業務的開展主體，難以突破銀行本體的信貸文化；理財子公司要履行代客理財的受托職責，構筑作為投資機構的投資文化，強調收益與風險相匹配，相應地，經營模式和決策流程也面臨巨大的重塑壓力。

不僅如此，理財子公司還面臨諸多挑戰：1.新業務模式的認知有限，現有人才體系難以支撐權益類業務的開展；2.人才儲備和培養不足，難以適應新時期的嚴監管，目前更多還是從內部調整，新鮮血液的流入明顯不足；3.創新不足，突出表現就是人才體系單一，業務模式相對單一，難以適應市場和投資者的需求。不解決這些問題，理財子公司的團隊會持續調整，發展也將受到極大地影響和限制。

寫在最后

未來理財子公司的方向，業內普遍認為應加大信息科技投入，應用云計算、人工智能等技術，在智能獲客、智能投顧等方向深耕和探索。此外要發力發展金融科技及推動數字化轉型，增強客戶體驗和提升財富管理服務能力。

脫胎于招商銀行的招銀理財，在享受母公司所帶來的規模、渠道、品牌等優勢資源的同時；也因人才來源的單一，未能很好地從原有的銀行信貸體系和固收產品思維當中走出來。這不是招銀理財一家公司的問題，而是整個行業所有的特征。只是作為零售之王的理財子公司，更容易被放在聚光燈的中央。

展望未來，在大力提高直接融資和權益市場大放光彩的背景下；理財子公司面臨的機會可以說是星辰大海，但是面臨的挑戰也是前所未有。

原信托一哥掌門與招銀理財究竟會摩擦出怎樣的火花？拭目以待。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

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原標題： 中信信托陳一松履職招銀理財，會碰撞出怎樣的火花？