銀保監會：人身險利差損風險加大，多措并舉打好風險化解攻堅戰

在利率下行時期，利差損風險成為當下人身險行業面臨的一大重要風險。近期監管部門多次發聲，提示利差損風險。11月19日，中國銀保監會人身險部副主任賈飆在中國保險行業協會在廣州召開的“第二屆中國壽險業總精算師論壇”上表示，在全球低利率環境和利率下行趨勢下，人身保險業利差損風險在加大，但目前人身保險業利差損風險整體可控。

賈飆指出，在全球低利率環境和利率下行趨勢下，受經濟增速放緩、新冠疫情全球蔓延等多重因素影響，我國市場利率下行，投資收益覆蓋保單成本的難度增大，保險公司面臨的利率風險和資產負債久期錯配面臨的再投資風險在上升，人身保險業利差損風險在加大。

此前央行發布的《中國金融穩定報告（2019）》指出，需要重視人身險行業的利差損風險，尤其是2018年一些保險公司推出了預定利率達4.025%的產品，而2019年的保險資金運用收益率僅為4.33%。銀保監會副主席黃洪此前在壽險業發展論壇上亦指出，目前利率下行造成資產價格下降，保險業面臨資產荒，再投資和新增資產投資難度進一步加大，行業化解利差損風險的難度亦進一步加大。

銀保監會資金運用監管部主任袁序成在峰會上指出，從行業的形勢看，資產負債不匹配矛盾還較為突出，還普遍存在長錢短配問題。有個別公司則存在一個短錢長配的問題，資產管理能力和風險管理能力不足，存在一定的風險敞口。

袁序成表示，由于行業資產負債管理意識的薄弱和人才專業素質欠缺，加之我國金融市場缺乏長期固定收益類的資產，一直存在的長錢短配的問題疊加利率下行，目前面臨較大的低利率風險和再投資風險的考驗。

據了解，目前保險公司資產負債平均凈值缺口是7.4年。在低利率下行趨勢下，如何應對利差損風險亦是業界的一大憂思。

賈飆表示，人身保險業將采取以下四個方面的措施防范利差損風險，打好防范化解重大風險攻堅戰：

一是守住關鍵防線，完善人身保險業責任準備金評估利率形成機制，進一步增強評估利率政策的科學性和前瞻性。

二是盯住風險敞口，加強非現場監測。將責任準備金覆蓋率納入人身保險非現場監測指標體系，與產品備案等監管措施掛鉤；開展利差損風險壓力測試，重點管住人身險公司資產負債成本收益和久期匹配情況，設立壓力情景，對全行業利差損風險進行量化評估。

三是管住產品載體，做好風險防范。加強窗口指導，治理市場亂象，重點防范萬能險風險。

四是兜住安全底線，提高保險資金運用水平。豐富風險對沖工具，適度鼓勵權益類投資，改革投資管理能力監管。

據了解，為了防范系統性風險，銀保監會建立和完善了法定責任準備金評估利率調整機制，此前已調低了普通養老年金和十年期以上普通長期年金的責任準備金評估利率，將上限由年復利4.025%和預定利率的較小者調整為年復利3.5%和預定利率的較小者，并叫停了責任準備金覆蓋率低于120%的保險公司銷售預定利率4.025%的終身年金產品。

與此同時，銀保監會亦在資產端出臺多項新政以紓解險資投資難題。袁序成表示，近來銀保監會出臺了一系列拓寬資金運用投資范圍的新政，賦予市場主體更多的投資自主權，有利于增強保險公司抵御風險的能力。

此外，銀保監會持續加強對保險資產負債管理的硬約束，建立了以保險資產負債管理辦法為基礎，以能力評估和量化評估為主體的資產負債管理監管體系，推動行業基于負債久期進行大類資產配置，提升了行業的資產負債管理能力。

袁序成提醒，保險資金運用的方向應與國家重大戰略相契合，服務于國家戰略。同時增強專業水平，深入參與大資管市場。

據了解，銀保監會將進一步深化保險資金運用改革，賦予市場主體更多的決策權。同時，進一步完善監管制度體系，強化公平監管和行為監管，并考慮推動資金運用的屬地監管。