遲到的重要會議學習體會

每年兩會，我都會寫一下自己的學習心得。

但是觀點公開后，太容易被捶，尤其是在今年三重疊加的背景下，聲譽風險挺高的。

被催了幾次，還是補上吧，挑重點，簡短向大家匯報一下。

其一，金融機構需要繼續反哺實體經濟，不僅僅是業務層面，還有分紅層面。 

原來的分紅路徑，上繳給財政股東，財政再做統籌調度。現在的思路變了，定向了。取之于實體經濟，用之于實體經濟。

金融機構在經濟調整周期里，跨周期調節水量的水庫角色（而非僅僅考慮收益和風險），顯著增強。 

與此對比，財政自上而下的撥付路徑也變了，直達基層，不需要中間的過路財神給層層揩油。 

換句話說，一絲一毫的資金都不應浪費，都要用到刀刃上。

地方政府要繼續過苦日子，金融機構也同樣如此。

身為金融從業人員，大家要有充足的心理準備。當地產行業變成了民生行業后，金融行業的民生行業屬性也在回歸。 

原文： 

“但與此同時，我們加大了財政支出的力度。那你們會問，錢從哪里來？我在政府工作報告當中已經說了，我們這兩年可用未用、結存的中央特定金融機構和專營機構的利潤，再加上財政預算穩定調節基金，新增支出規模不小于2萬億，而且增加的規模主要用來減稅降費，特別是退稅，這相當于給登高山的人輸氧。” 

其二，今年的政策會長短期結合。短期或許從權宜，長期始終很堅定。 

短期會適度放松，但絕對不會大放水來沖抵債務，還是要通過發展解決問題。

具體到地方政府身上，一定要削債，但不是把債全部削完，也不可能在短期內給削完。既然要發展，不在一定程度上解決存量問題，是無從談及發展的。 

怎么削債？過去的市場化路徑，很難再繼續走下去，因為還沒削完的，都是硬骨頭。 

個人理解里，只能通過財政擴表來削債。但是，與此配套的，一定是降息。既然剛兌了，過去的高息也就要進行調整。這也很合理。 

現在看，這一推斷可能難以置信，但我覺得，這是在不通脹的前提下，唯一的有效路徑。 

原文： 

“如果說我們今年采取的舉措不僅是應對短期的，也是立足當前、著眼長遠的，決不預支未來，是可持續的。因為正像記者朋友提到的，中國還有應對氣候變化、收入差距、債務等眾多問題，這些都需要我們在中長期過程中，包括今年去有力地應對。有關方面的措施我們都在安排部署，中國現代化還是一個長期的過程，我們需要在這個過程當中用發展的辦法來解決發展中的問題。”

其三，不刺激消費需求，而是市場導向的供給來創造消費需求。

除了穩就業外，要市場化深挖需求，看來3億新市民非常重要。 

這里面有個很嚴峻的問題，即，如果只能三選一的話，就要放棄“大規模投資”，放棄“消費券（或者XX下鄉？）”。

如果明確放棄“大規模投資”，我們對地產，對傳統基建，都應該保持謹慎。 

原文： 

“中央政府的政策儲備是有的，但需要集中使用。有三項選擇，但只能做選擇題，就是三選一。一是大規模投資，也許你們可以得到訂單。二是發放消費券，可能會直接刺激消費。三是給企業減稅降費，穩就業、促投資消費。他們沉默一會兒，幾乎異口同聲地回答，我們選擇第三項。因為這是最直接、最公平、最有效率的。從今年我收到的有關報告看，普遍把減稅降費作為對政府宏觀政策的第一個期待。看來，施肥還得要施到根上，根壯才能枝繁葉茂。” 

其四，就業優先，財政貨幣政策要圍繞就業展開。 

區分長期就業和短期就業嗎？短期刺激就業還是注重持續性？服務業能解決最大數量的就業，開順風車、送外賣和帶貨直播？如果互聯網企業要以提供就業為首要原則，那么就得持續補足社保福利短板，短期利潤大幅下降，而互聯網行業節流的主要方式，就是向社會輸送高質量的優秀人才。 

這樣看的話，勞動力密集型產業，會迎來顯著的市場機會。再結合ESG，鄉村文旅和養老產業，要爆發了。 

原文： 

“今年我們加大宏觀政策實施力度，財政貨幣政策要圍繞實現就業目標來展開，所以我們強調就業優先也是宏觀政策，其他政策要配套，為實現就業目標努力。因為我們現在每年新增城鎮就業必須有1100萬人以上，最好有1300萬人以上。我總覺得，只要實現了比較充分的就業，就能夠實現有些人說的中國經濟潛在增長率。有一個實例，2020年疫情嚴重沖擊的時候，我們沒有定經濟增長指標，但是我們定了一個明確的指標，就是新增城鎮就業要900萬人以上，結果實現了1100萬人以上的新增城鎮就業，經濟不僅實現了正增長，而且增速達到2.2%，在主要經濟體中是唯一實現正增長的。” 

最后，自由貿易是必須的，但也任重道遠，要居安思危。

無法想象，如果我們在2000年沒加入WTO，會是什么樣子。 

我記得，當時的通脹很厲害，除了搞基建，也沒有特別的路子，各種唱衰論。尤其是，1999年還發生了北約轟炸中國南聯盟大使館的事情。

而1998年發生了兩件大事，除了亞太金融危機，就是中國取消了福利分房，建立了住房分配貨幣化制度，房地產市場開始大繁榮起航。

剛才查了下數據，2000年，中國的進出口只占世界的2.2%。2021年，已經占比高達11.55%。期間，GDP翻了10倍，從占世界的3.6%提高到17.4%。 

俄國要被美國取消最惠國待遇，可能進一步踢出WTO,相當于封死了俄國的進出口，這已經屬于冷戰了。

WTO的前身是“關稅與貿易總協定”，是第二次世界大戰后，世界經濟（貨幣-金融-貿易）的三大基石。這三大基石是： 

布雷頓森林體系，國際貨幣基金組織，關稅與貿易總協定。 

今年兩會提到了RCEP，寄予厚望。

這是什么呢？ 

RCEP（區域全面經濟伙伴關系協定）由東盟十國在2012年發起，于2022年實施生效。現有15個成員國，包括中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭5國以及東盟10國。從人口數量、經濟體量、貿易總額等三個方面看，均占全球總量約30%。 

讀到這里，大家已經很明白了，最盼望世界和平的，就是我們自己。發力區域性自貿區的建設，大家自行體會。 

原文： 

“中國貨物進出口總額占GDP的比重已經超過三分之一，現在進口對工業的綜合影響度超過70%，我們連續十年穩居全球第二大進口市場，而且連續五年成為全球貨物貿易的第一大國。當然，總體上我們還處于產業鏈由中低端向中高端邁進的過程中，但這也表明產業和消費都在升級，市場潛力大，各類投資都有很大空間。 

相關國家和我們共同簽署了區域全面經濟伙伴關系協定，也就是RCEP，今年正式實施，這可以說是世界上最大的自貿區。我們會利用這一契機，繼續推進自由貿易，對國企、民企、外企一視同仁，繼續把中國打造成全球外商投資的熱土。”

全文學習完，真的很感動。作為搞研究的，最近兩年，我一直都偏悲觀。但學習完本次的會議內容，能從每一句話里，體會出字里行間背后的努力。

先聊這些吧。